Что показывает и как рассчитать внутреннюю норму доходности?

Как пользоваться показателем IRR для оценки инвестиционных проектов?

Инвестиционные процессы подразумевают присутствие первоначального поступления денег, что впоследствии будет приносить доход. Этот норматив указывает нам на процент, с учетом которого вложение не будет убыточным.

Особенности оценивания программы инвестиций:

Если величина IRR проекта больше стоимости капитала для компании (т.е. WACC), то проект следует принять.

Представим, Вы оформили кредит под бизнес при условии кредитной ставки 14% в год. Доходная составляющая бизнеса будет 20%. По этому в таком случае Вы получите прибыль. Например, если прибыль будет меньше 14%, Вы будете обязаны вернуть кредитной организации больше денег, чем Вы бы получили в качестве дохода от вложения. Соответственно, это будут убытки.

Банк, в свою очередь, делает аналогично — получает от своих клиентов средства, как пример 10% в год ставка по размещенным депозитам, и выдает их в займы под 20% (нереальные данные, пример). До того момента, пока ставка по депозиту будет меньше, чем кредитная, Банк будет получать прибыль.

Определив уровень доходности мы можем определить граничный уровень кредитных активов, которые можно вложить в инвестицию. Если цена таких активов больше ВНД, то это не принесет доход. В ином случае, когда стоимость активов меньше, чем доходность — ситуация является аналогичной с Банком.

Есть в доступе деньги в сумме 6 млн. рублей. Вы можете разместить такую сумму на 3 года на депозитный счет в Банке.

На этот день существует возможность разместить деньги с 9% в год, если сумма свыше 2 млн. рублей без возможности пополнения, или 10,29% — при условии капитализации на ежемесячной основе. Ознакомиться с понятием «капитализация вклада» есть возможность здесь.

Мы хотим забирать насчитанные проценты по депозиту каждый год, и по этому нам подходят условия без капитализации. Ставка по вкладу будет 9%. По итогу каждого отчетного года нам предоставляется возможность снимать 540 тыс. рублей.

По истечению срока вклад закроем, и заберем насчитанные % за последний период и основную сумму.

Депозиты в финансовых учреждениях также являются инвестиционными проектами. Поэтому мы может произвести просчет IRR.

Результат этого норматива при наших условиях будет равным депозитной ставке, а именно 9%.

Оформление этой суммы в кредит с последующим размещением в виде депозитного вклада в другой организации, дохода не даст. Так устроена банковская сфера.

Деньги можно вложить в покупку недвижимости, с последующей арендой ее на 3 года. Потом продать ее, и вернуть первоначальный взнос. Для облегчения расчетов представим, что плата вносится один раз ежегодно, и стоимость недвижимости не изменится.

Аренда аналогичной квартиры стоит порядка 30 тыс. руб. ежемесячно

Оплату налогов для легкости математических действий не берем во внимание

Следовательно, общая стоимость составит 360 тыс. руб. Для наглядности информация по двум вариантам внесена в виде таблицы.

Визуально можно сказать, что больше дохода получим при размещении этих денег на депозит. После выполнения наших условий норматив ВНД составит всего 6%.

Если эта сумма взята в кредит, то покупать квартиру и сдавать ее в аренду не является разумным способом. Кредитная процентная ставка будет намного больше, чем уровень доходности.

Показатели будут больше, если брать во внимание подорожание недвижимости за этот промежуток времени. Например, после трехлетнего срока недвижимость продадим за 7 769 520 рублей (первоначальную цену увеличим на 10,9 и 8%%)

При таком росте доходность составит 14,53%. Но с учетом реалий нынешней банковской сферы, такое вложение денег является не выгодным.

Формула и методика расчета ВНД

Ключевой отличительной чертой исчисления величины ВНД является то, что в практических расчетах с помощью формул ее не определяют. Популярны указанные методы исчисления критерия:

  • при помощи построения графика
  • при помощи Excel

Для правильного понимания причины, почему так складывается, поговорим о математической сущности показателя. У человека имеется проект по инвестированию денег и определенный начальный капитал.

В качестве формулы можно сформировать следующее выражение:

  • ИЗ – изначальные затраты
  • D1 , 2 ,3 – приведенные деньги от прибыли инвестпроекта в 1, 2, 3 и другие годы
  • Ст – ставка, %

Из этого выражения трудно изъять процент ставки. Если перебросить ИЗ вправо с минусом, то получится формула чистой дисконтированной стоимости инвестпроекта. Это второй критерий анализа эффективности программы:

NPV – это чистая стоимость инвестпроекта в настоящих рублях.

Следующей задачей становится подыскать такой размер ставки, когда NPV равняется нулю. Для наглядности подойдет графический способ подборки:

  1. Рисуется график с осями Х и У.
  2. По первой выкладывают вероятные показатели процентной ставки, по У – показатели NPV.
  3. На графическом изображении демонстрируют зависимость NPV от процентной ставки. В том месте, где кривая пересекается с осью Х, стоит конкретная величина ставки. Оно и является внутренней нормой рентабельности.

Сегодня удобнее рассчитать критерий методом финансового моделирования в эксель. Создатель инвестпроекта должен быть осведомленным, как рассчитать ВНД без использования графиков.

Чтобы исчислить норму рентабельности, применяют 2 метода, которые последовательно будут рассмотрены ниже:

  • посредством предустановленных функций
  • инструментом «Поиск решения»

Для расчета процентной нормы прибыли составляется таблица, в которую включены ежегодные запланированные величины проекта. В ней обязательно отображают цифровые показатели первоначальных вложений и следующие ежегодные финансовые результаты. При таком способе их не сводят к действующим ценам. Для удобства производят расчет ежегодных планируемых доходов, затрат, из которых по окончании сложится финансовый результат проекта.

После формирования таблицы применяют формулу исчисления ВНД. Как правило, инвестпроекты не всегда приносят прибыль. Существует опасность появления разрыва – остановка проекта, банкротство и прочее. В этих случаях берут другую формулу, она обозначается Чиствндох. В них кроме результатов финансовой деятельности указывают временные периоды, в которые появляются те или иные результаты финансовой деятельности предприятия.

Видео урок расчетов в Excel:

Для расчета рассматриваемого показателя с применением «Поиска решений» к таблице планируемых параметров добавляют столбец со значениями дисконтированного финансового ежегодного результата. Потом в пустой ячейке обозначают, что там будет исчисляться чистая стоимость проекта, и заносят туда соответствующую формулу. Там появится норма прибыльности.

В строчке «Установить целевую ячейку» ссылаются на ячейку, где содержится формула для расчета NPV. Далее указывают, что клетка равняется 0.

В строчке «Изменяя значение ячейки» нужно сделать отсылку на пустую ячейку, где будет рассчитано значение нормы прибыльности. Затем кликают на «Поиск решений» и выискивают такое значение ставки, чтобы NPV был равен нулю.

IRR vs. Return on Investment (ROI)

Companies and analysts may also look at the return on investment when making capital budgeting decisions. ROI tells an investor about the total growth, start to finish, of the investment. It is not an annual rate of return. IRR tells the investor what the annual growth rate is. The two numbers would normally be the same over the course of one year, but they won’t be the same for longer periods of time.

Return on investment is the percentage increase or decrease of an investment from beginning to end. It is calculated by taking the difference between the current or expected future value and the original, beginning value, divided by the original value and multiplied by 100.

ROI figures can be calculated for nearly any activity into which an investment has been made and an outcome can be measured. However, ROI is not necessarily the most helpful for long time frames. It also has limitations in capital budgeting, where the focus is often on periodic cash flows and returns.

Что такое IRR

IRR (Внутренняя норма прибыли) — ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю. Это соответствует прогнозу ожидаемой прибыли от проекта.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

NPV — это стоимость денежной суммы сегодня (в настоящее время) в отличие от ее стоимости в будущем. Другими словами, это текущая стоимость будущих денежных потоков.

Например: сумма в 100 долларов не будет оцениваться так же в течение 5 лет, она будет стоить меньше 100 долларов. Это связано с временной стоимостью денег, когда реальная стоимость денег снижается в результате инфляции.

Правило принятия решения NPV

  • Если NPV положительна, это означает, что проект создаст акционерную стоимость; таким образом, примите это.
  • Если NPV отрицательная, это означает, что проект разрушит акционерную стоимость; таким образом, отклоните это.

Для расчета IRR необходимо использовать денежные потоки проекта для расчета коэффициента дисконтирования, в результате чего NPV будет равна нулю. IRR рассчитывается по следующей формуле.

IRR = r а + ЧПС а/ (ЧПС а — ЧПС б) * (г 2а –R 2б)

Решение о том, продолжать ли проект, зависит от разницы между целевой IRR, ожидаемой от проекта, и фактической IRR. Например, если целевая IRR составляет 6%, а генерируемая IRR составляет 9%, то компания должна принять проект.

Основным преимуществом использования IRR является то, что он использует денежные потоки вместо прибыли, что дает более точную оценку, поскольку на денежные потоки не влияют методы бухгалтерского учета. Однако прогнозирование будущих денежных потоков по проекту связано с рядом допущений, и его очень сложно предсказать точно из-за непредвиденных обстоятельств. Таким образом, данное ограничение может снизить эффективность данной меры как инвестиционного инструмента.

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Все инвесторы сталкиваются с проблемой оценки предлагаемых инвестиционных проектов. При этом часто бывает сложно оценить прибыльность проекта в том случае, когда инвестиции в него растянуты во времени.

В этом случае главные показатели оценки:

  • инвестиционного проекта- irr — внутренняя норма прибыли;
  • NPV-чистой приведенной стоимости;
  • mirr -модифицированная внутренняя норма прибыли.

Показатель irr при анализе эффективности инвестиционных проектов чаще всего используется вместе с показателем чистой приведенной стоимости NPV.

В целом, все показатели, позволяющие принять решение о целесообразности инвестирования средств в проекты, делятся на две группы:

  • динамические, основанные на дисконтировании;
  • статические, не предполагающие использование дисконтирования.

Статические методы предполагают использование общеизвестных формул оценки экономической эффективности, поэтому остановимся более подробно на динамических показателях. Экономическая эффективность инвестиционного проекта npv и irr, а так же mirr являются важными показателями, позволяющими инвесторам принимать правильные решения.

При анализе инвестиционных проектов очень важно использовать обе группы показателей, так как они взаимно дополняют друг друга. Именно в этом случае инвестор сможет получить объективную картину, позволяющую принять правильное решение

Расчет NPV

Расчет показателя чистой приведенной стоимости- NPV представляет собой разницу между суммами инвестиций и выплат по кредитным обязательствам, или, если кредит не используется, платежей на текущее финансирование проекта. Расчет осуществляется на основе фиксированной ставки дисконтирования без учета фактора времени и позволяет сразу оценить перспективы проекта.

  • D- ставка дисконтирования,
  • CFk— приток денежных средств в период k,
  • n- число периодов,
  • INVt- объем инвестиций в период t.

Интерпретация произведенных вычислений основывается на следующих логических умозаключениях:

  • если NPV больше нуля, то проект будет прибыльным;
  • если значение NPV равно нулю, увеличение объема выпуска продукции не приведет к снижению прибыли;
  • если NPV меньше нуля, проект, скорее всего, будет убыточным.

Этот показатель очень важен при оценке инвестиционных проектов и используется вместе с другими динамическими показателями.

Расчет irr

Расчет показателя irr эффективности инвестиционного проекта имеет важный экономический смысл. Вычисления этого коэффициента заключается в оценке максимально допустимой суммы инвестиций, которую инвестор может потратить на анализируемый проект. Недостатком применения irr является сложность расчетов для инвестора, не имеющего экономического образования.

  • D1 –ставка дисконтирования, соответствующая NPV1 (положительному значению чистого дохода);;
  • D2— ставка дисконтирования, соответствующая NPV2 (отрицательному значению чистого дохода).

Важным достоинством этого показателя является то, что он позволяет оценить перспективность проекта в условиях инфляции. Так, например, если показатель IRR меньше официального значения инфляции, то стоит более вдумчиво отнести к такому проекту, так как, возможно, в конечном счете, инвестирование не принесет прибыли.

Анализ инвестиционных показателей npv irr помогает выявить различия и сходство между ними.

Расчет NPV и IRR основан на дисконтировании денежных потоков, генерируемых проектом:

  • NPV позволяет рассчитать приведенную стоимость проекта с учетом того, что процентная ставка известна;
  • IRR показывает максимальную ставку кредита, при которой проект точно не будет убыточным.

Различие между этими показателями также связано с тем, что NPV показывает результат в денежном выражении, а IRR — в процентном, что часто бывает более понятно инвестору.

Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR

Mirr инвестиционного проекта также используется достаточно часто. Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR представляет собой ставку в коэффициенте дисконтирования, учитывающую и уравновешивающую притоки и оттоки средств по проекту. Применение этого коэффициента позволяет получить более объективную оценку ставки реинвестирования (см. Реинвестирование — что это такое).

  • At – денежные расходы, понесенные инвестором за время развития проекта за период t;
  • S – денежные поступления по развитию проекта за период t;
  • k – стоимость капитала предприятия;
  • n – длительность проекта.

Как компании используют его?

Компании обычно используют как NPV, так и IRR для оценки инвестиций.

NPV говорит вам больше об ожидаемой рентабельности, но при этом финансовые аналитики «часто полагаются на IRR в презентациях для нефинансовых людей».

Это связано с тем, что IRR гораздо более прост и интуитивно понятен.

Когда вы говорите: «Если у меня есть проект, где IRR составляет 14%, а наша корпоративная барьерная ставка составляет 10%», ваша аудитория думает: «О, я понимаю. Мы получаем на 4% больше прибыли от этого проекта».

Если бы вы сказали, что NPV в этом проекте составляет 2 млн. д.е., ваша аудитория весьма вероятно попросит напомнить о том, что такое NPV, и может запутаться, прежде чем вы хотя бы частично объясните значение того, что «текущая стоимость будущих денежных потоков от этих инвестиций с использованием нашей 10% барьерной ставки превышает наши первоначальные инвестиции на 2 миллиона д.е.».

Недостатком этого показателя является то, что IRR гораздо более концептуальна, чем NPV. Используя NPV, вы оцениваете денежный доход компании: если предположить, что все предположения верны, этот проект принесет 2 млн. д.е. IRR не дает вам реальных денежных цифр.

Точно так же IRR не затрагивает вопросы масштаба. Например, IRR 20% не говорит вам ничего о сумме денег, которую вы получите. Это 20% от 1 миллиона д.е.? Или от 1 д.е.? Не обязательно быть математиком, чтобы понять, что между этими цифрами есть большая разница.

Пример использования MIRR

Базовый расчет IRR выглядит следующим образом. Предположим, что двухлетний проект с первоначальными затратами 195 долларов и стоимостью капитала 12% принесет 121 доллар в первый год и 131 доллар во второй год. Чтобы найти IRR проекта таким образом, чтобы чистая приведенная стоимость (NPV) = 0 при IRR = 18,66%:

NпVзнак равно0знак равно-195+121(1+ярр)+131(1+ярр)2ЧПС = 0 = -195 + \ frac {121} {(1 + IRR)} + \ frac {131} {(1 + IRR) ^ 2}NPVзнак равно0знак равно-195+(1+IRR)

Чтобы рассчитать MIRR проекта, предположим, что положительные будущая стоимость положительных денежных потоков при t = 2 рассчитывается как:

Затем разделите будущую стоимость денежных потоков на приведенную стоимость первоначальных затрат, которая составляла 195 долларов, и найдите геометрическую прибыль за два периода. Наконец, скорректируйте это соотношение для периода времени, используя формулу для MIRR, учитывая:

Mяррзнак равно$266.52$1951/2-1знак равно1.1691-1знак равно16.91%MIRR = \ frac {\ $ 266,52} {\ $ 195} ^ {1/2} – 1 = 1,1691 – 1 = 16,91 \%MIRRзнак равно195долларов США

В этом конкретном примере IRR дает слишком оптимистичную картину потенциала проекта, в то время как MIRR дает более реалистичную оценку проекта.

Расчет

Рассмотрим пример расчета: ипотека с равными платежами продолжительностью 30 лет. Первоначальная сумма — $200,000, а ежемесячный платеж — $1,050. Вмененная ставка процента – она же IRR – на такую ссуду составляет 4.8%

Объяснение. В данном случае имеется поток равных платежей через равные промежутки времени. Дисконтирование платежей по ставке 4.8% принесет чистую приведенную стоимость в $200,000. Если же ежемесячные платежи возрастут до, например, $1,100, тогда IRR вырастет до 5.2%.

Первоначальный денежный поток (CF1) в данном случае положителен — $200,000

Последующие денежные потоки (CF2, CF3,…, CFN) — отрицательны и равны $1050 (их выплачивают)

Число платежей (N) = 360 (12 мес. x 30 лет)

Первоначальные инвестиции — $200,000

Поскольку 4.8% — это годовая ставка, необходимо разделить ее на 12, чтобы сравнивать месячные платежи. В месяц ставка процента по ссуде составит 0.400%

Таким образом

NPV = CF1 — ∑ CFN
/ (1+IRR)N

0 = $200,000 — ∑ $1050 / ((1+IRR)N

IRR = 0.400%

Существует два способа расчета IRR в Excel:

с использованием одной из трех встроенных формул IRR

  • , которые вырывают денежные потоки компонента и вычисляют каждый шаг индивидуально, затем используя эти вычисления в качестве вклада в формулу IRR. Как мы подробно описали выше, поскольку IRR является производным, нет простого способа разбить его вручную.
  • Второй способ предпочтительнее, потому что лучшие методы финансового моделирования требуют, чтобы вычисления были прозрачными и легко проверялись. Проблема с накоплением всех вычислений в формулу состоит в том, что вы не можете легко увидеть, какие числа идут туда, или какие числа являются пользовательскими вводами или жестко закодированы.

Вот простой пример. Что упрощает, между прочим, то, что время денежных потоков известно и согласовано (раз в год).

Предположим, что компания оценивает рентабельность проекта X. Проект X требует финансирования в размере 250 000 долларов США и, как ожидается, будет генерировать 100 000 долларов США в денежных потоках после налогообложения в первый год, а затем расти на 50 000 долларов США для каждого из следующие четыре года.

Вы можете разбить расписание следующим образом (если таблица трудно читать, щелкните правой кнопкой мыши и нажмите «просмотр изображения»):

Первоначальная инвестиция всегда отрицательная, поскольку она представляет собой отток. Вы тратите что-то сейчас и ожидаете результатов позже. Каждый последующий денежный поток может быть положительным или отрицательным; он полностью зависит от оценки того, что проект поставляет в будущем.

В этом случае получаем IRR 56. 77%. Учитывая наше предположение о средневзвешенной стоимости капитала (WACC) в размере 10%, проект добавляет ценность.

Имейте в виду ограничения IRR: он не покажет фактическую стоимость доллара проекта, поэтому мы разразили расчет NPV отдельно. Кроме того, напомним, что IRR предполагает, что мы можем постоянно реинвестировать и получать доход в размере 56. 77%, что маловероятно. По этой причине мы предполагали прирост прибыли при безрисковой ставке 2%, что дало нам MIRR 33%.

Итог

Внутренняя норма доходности – IRR

Внутренняя норма доходности (англ. Internal Rate of Return, IRR), известная также как внутренняя ставка доходности, является ставкой дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (англ. Net Present Value, NPV) проекта равна нолю.

Другими словами, настоящая стоимость всех ожидаемых денежных потоков проекта равна величине первоначальных инвестиций.

В основе метода IRR лежит методика дисконтированных денежных потоков, а сам показатель получил широкое использование в бюджетировании капитальных вложений и при принятии инвестиционных решений в качестве критерия отбора проектов и инвестиций.

Формула IRR

Чтобы рассчитать внутреннюю норму доходности проекта необходимо решить следующее уравнение, приравняв NPV проекта к нолю.

Критерий отбора проектов

Правило принятия решений при отборе проектов можно сформулировать следующим образом:

  1. Внутренняя норма доходности должна превышать средневзвешенную стоимость капитала (англ. Weighted Average Cost of Capital, WACC), привлеченного для реализации проекта, в противном случае его следует отклонить.
  2. Если несколько независимых проектов соответствуют указанному выше критерию, все они должны быть приняты. Если они являются взаимоисключающими, то принять следует тот из них, у которого наблюдается максимальный IRR.

Пример расчета внутренней нормы доходности

Предположим, что существует два проекта с одинаковым уровнем риска, первоначальными инвестициями и общей суммой ожидаемых денежных потоков. Для более наглядной иллюстрации концепции стоимости денег во времени, поступление денежных потоков по Проекту А ожидается несколько раньше, чем по Проекту Б.

Подставим представленные в таблице данные в уравнение.

Для решения этих уравнений можно воспользоваться функцией «ВСД» Microsoft Excel, как это показано на рисунке ниже.

  1. Выберите ячейку вывода I4.
  2. Нажмите кнопку fx, выберите категорию «Финансовые», а затем функцию «ВСД» из списка.
  3. В поле «Значение» выберите диапазон данных C4:H4, оставьте пустым поле «Предположение» и нажмите кнопку OK.

Таким образом, внутренняя ставка доходности Проекта А составляет 20,27%, а Проекта Б 12,01%. Схема дисконтированных денежных потоков представлена на рисунке ниже.

Предположим, что средневзвешенная стоимость капитала для обеих проектов составляет 9,5% (поскольку они обладают одним уровнем риска). Если они являются независимыми, то их следует принять, поскольку IRR выше WACC. Если бы они являлись взаимоисключающими, то принять следует Проект А из-за более высокого значения IRR.

Преимущества и недостатки метода IRR

Использование метода внутренней нормы доходности имеет три существенных недостатка.

  1. Предположение, что все положительные чистые денежные потоки будут реинвестированы по ставке IRR проекта. В действительности такой сценарий маловероятен, особенно для проектов с ее высокими значениями.
  2. Если хотя бы одно из значений ожидаемых чистых денежных потоков будет отрицательным, приведенное выше уравнение может иметь несколько корней. Эта ситуация известна как проблема множественности IRR.
  3. Конфликт между методами NPV и IRR может возникнуть при оценке взаимоисключающих проектов. В этом случае у одного проекта будет более высокая чистая приведенная стоимость, но более низкая внутренняя норма доходности, а у другого наоборот. В такой ситуации следует отдавать предпочтение проекту с более высокой чистой приведенной стоимостью.

Рассмотрим конфликт NPV и IRR на следующем примере.

Для каждого проекта была рассчитана чистая приведенная стоимость для диапазона ставок дисконтирования от 1% до 30%. На основании полученных значений NPV построен следующий график.

При стоимости капитала от 1% до 13,092% реализация Проекта А является более предпочтительной, поскольку его чистая приведенная стоимость выше, чем у Проекта Б. Стоимость капитала 13,092% является точкой безразличия, поскольку оба проекта обладают одинаковой чистой приведенной стоимостью. При стоимости капитала более 13,092% предпочтительной уже является реализация Проекта Б.

С точки зрения IRR, как единственного критерия отбора, Проект Б является более предпочтительным. Однако, как можно убедиться на графике, такой вывод является ложным при стоимости капитала менее 13,092%. Таким образом, внутреннюю норму доходности целесообразно использовать в качестве дополнительного критерия отбора при оценке нескольких взаимоисключающих проектов.

  • ← Индекс рентабельности, PI
  • Проблема множественности IRR →

Что такое IRR инвестиционного проекта

Дальше необходимо выяснить, что такое IRR инвестиционного проекта. Если у Вас в приоритете именно такой проект, в который просто вкладываете средства исключительно с целью получения прибыли, то IRR тут чрезвычайно важный показатель. Он является своеобразным просчётом успешности проекта на несколько месяцев или даже лет вперёд. Это, на наш взгляд, наиболее верная стратегия в разработке крупных бизнес планов.

Успешность проекта, а следовательно, и удовлетворительный показатель IRR зависят от его продвижения. Например, множество проектов, достигшие отличных показателей в бизнесе среди серьёзных конкурентов, вели свои сайты. Они добились высоких результатов благодаря сотрудничеству с поисковым продвижением в Яндексе, и благодаря ему всё больше интернет-пользователей заходили на эти сайты и были заинтересованы проектом.

Сообразно с этим, IRR демонстрировал перспективные возможности развития инвестиционного проекта. А вкладчики получали достойную прибыль от него.

Хочется отметить, что достаточно высоких результатов в инвестиционном бизнесе добились люди, которые детально изучили вопрос что такое франшиза в бизнесе, что помогло им сотрудничать с иностранными бизнес партнёрами. Их проекты стали намного качественными и успешными, по сравнению с отечественными.

Внутренняя норма доходности: пробная версия и ошибка

До возраста компьютеров очень мало людей нашли время для расчета IRR. На самом деле не существует заданного уравнения для IRR; это скорее концепция, чем истинная формула. Конечной целью IRR является определение ставки дисконта, которая делает текущую стоимость суммы годовых номинальных денежных потоков равными первоначальным чистым денежным расходам на инвестиции.

Перед вычислением IRR вам необходимо понять концепции учетной ставки и чистой текущей стоимости (NPV). Чтобы выяснить эти термины, рассмотрите следующую проблему: человек предлагает вам $ 10 000, но вы ждете один год, чтобы получить его. Сколько денег вы бы заплатили сегодня, чтобы получить 10 000 долларов в год?

Другими словами, вы ищете настоящий эквивалент (NPV) гарантированного $ 10 000 за один год. Вы можете сделать это, оценив обратную процентную ставку (дисконтную ставку), которая работает как расчет стоимости денег в обратном направлении.Например, если вы используете 10-процентную ставку дисконтирования, то 10 000 долларов США за один год будут стоить 9 090.90 долларов сегодня (10 000 / 1. 1).

Вернуться к IRR: IRR равен учетной ставке, которая делает NPV будущих денежных потоков равными нулю. Он говорит вам, какова будет годовая доходность для данной инвестиции — независимо от того, как далеко в будущем — и ожидаемого будущего денежного потока.

Например, предположим, что вам нужно 100 000 долларов, чтобы инвестировать в проект, и вы полагаете, что проект будет генерировать денежные потоки в размере 35 000 долларов каждый год в течение трех лет. IRR — это ставка, при которой эти будущие денежные потоки могут быть дисконтированы до 100 000 долларов США.

IRR предполагает, что дивиденды и денежные потоки реинвестируются по учетной ставке, что не всегда так. Если реинвестирование не будет таким же надежным, IRR сделает проект более привлекательным, чем на самом деле.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector