Промышленный индекс доу

Расчет

Для расчета индекса DJIA сумма цен всех 30 акций делится на делитель — делитель Доу. Делитель корректируется в случае дробления акций, выделения активов или аналогичных структурных изменений, чтобы гарантировать, что такие события сами по себе не изменят числовое значение DJIA. Вначале первоначальный делитель состоял из первоначального числа компаний-компонентов; изначально это сделало DJIA простым средним арифметическим . Текущий делитель после многих корректировок меньше единицы (что означает, что индекс больше суммы цен компонентов). Это:

DJIAзнак равно∑пd{\ displaystyle {\ text {DJIA}} = {\ sum p \ over d}}

где p — цены составляющих акций, а dделитель Доу .

Такие события, как дробление акций или изменения в списке компаний, составляющих индекс, изменяют сумму цен компонентов. В этих случаях, чтобы избежать разрывов в индексе, делитель Доу обновляется так, чтобы котировки до и после события совпадали:

DJIAзнак равно∑пСтарыйdСтарыйзнак равно∑пновыйdновый.{\ displaystyle {\ text {DJIA}} = {\ sum p _ {\ text {old}} \ over d _ {\ text {old}}} = {\ sum p _ {\ text {new}} \ over d _ {\ текст {новый}}}.}

С 31 августа 2020 года делитель Доу составляет 0,15198707565833, и каждое изменение цены конкретной акции на 1 доллар в пределах среднего значения соответствует изменению пункта на 6,579506814434802 (или 1 ÷ 0,15198707565833).

Владельцы индекса Dow Jones

Чарльз Доу учредил информационную фирму «Dow Jones & Company» (прямо по соседству с фондовой биржей Нью-Йорка) и в роли редактора газеты The Wall Street Journal начал публикацию DJIA. Именно этот журнал в данное время проводит ротацию компаний старейшего индекса США. Поначалу информация добывалась чуть ли не подглядыванием за трейдерами, а цена первых рукописных изданий была всего 2 цента за штуку.

Ради исторической справедливости стоит упомянуть Чарльза Бергстрессера (Charles Bergstresser), который был сооснователем компании, автором названия журнала и соавтором DJIA. Его имя не вошло в составное название прославленного показателя, хотя после ухода из компании Джонса Бергстрессер некоторое время был ее совладельцем с Доу — до продажи фирмы в феврале 1902 года. Возможно, что фамилия Бергстрессер просто оказалась заметно длиннее, чем у Доу и Джонса, и поэтому в название индекса не вписалась.

Сегодня индекс Доу является собственностью «S&P Dow Jones Indices», которым на долевой основе владеет S&P Global. Официальным сайтом провайдера индекса является . Здесь можно ознакомиться с дополнительными сведениями о dow 30, например, с методологией его расчета.

Важно упомянуть метку зарегистрированной торговой марки на каждом продукте указанного сайта (The Dow Jones Industrial Average (The Dow)). Остальные организации получают право публикации индекса по платной подписке и без торгового знака, а некоторые показатели предоставляются заказчикам индивидуально

История

Среднее значение было создано 3 июля 1884 года Чарльзом Доу , соучредителем Dow Jones & Company, как часть «Послеобеденного письма клиента». На момент своего создания он состоял из одиннадцати транспортных компаний — девяти железных дорог и двух не железнодорожных компаний:

  • Железная дорога Чикаго, Милуоки и Сент-Пол
  • Чикаго и Северо-Западная железная дорога
  • Делавэр, Лакаванна и Западная железная дорога
  • Лейк-Шор и южная железная дорога Мичигана
  • Луисвилл и Нэшвилл железная дорога
  • Миссури Тихоокеанская железная дорога
  • Центральная железная дорога Нью-Йорка
  • Привилегированные акции Northern Pacific Railroad
  • Pacific Mail Steamship Company (не железная дорога)
  • Union Pacific Railway
  • Western Union (не железная дорога)

В результате преобладающего присутствия железных дорог, Транспортная средняя часто упоминалась как «рельсы» в финансовых дискуссиях в начале и середине 20-го века.

Индекс Доу-Джонса формула

Сначата индекс рассчитывался как среднее арифметическое всех входящих в него акций. Например, в самом начале он составил 69.93 пункта — результат деления совокупной стоимости всех акций (769.23) на число компаний (11).

26 мая 1898 года один из основателей американской Dow Jones Company и первый редактор The Wall Street Journal Чарльз Доу (Charles Н. Dow) придумал очередное новшество: кроме введенного им ранее «железнодорожного среднего» (Dow Jones Railroad Average) он предложил использовать еще один индикатор — «промышленный» (Dow Jones Industrial Average, DJIA). Этот индекс определялся аналогично «железнодорожному», первым его опубликованным значением было 40.94.

Индекс Доу оказался простой и удобной точкой отсчета для сравнения отдельных акций с курсом рынка. У инвестора появилась возможность сопоставлять рынок с другими индикаторами состояния экономики, то есть сравнивать их силу и делать выбор по этому критерию.

С 7 октября 1896 года The Wall Street Journal стал ежедневно публиковать значения промышленного индекса, а также индекс Dow Jones график онлайн, содержащего в то время акции дюжины компаний, это стало началом регулярной биржевой статистики, без которой сегодня для себя не мыслит жизнь ни один деловой человек.

В 1916 году Dow Jones дополнился акциями еще восьми компаний, а 12 лет спустя он уже насчитывал 30 компаний, что остается неизменным и сегодня.

В 1928 году индекс стал рассчитываться с использованием специального множителя, введение которого должно было прекратить искажения, вызванные дроблением акций компаний или заменой одних акций на другие. Но по привычке этот индекс до сих пор называют «средним» (average).

Как влияет индекс Доу-Джонса на доллар

Сам по себе индекс прямо ни на что не влияет, а лишь отображает уровень развития американской экономики. Но от значения индекса зависят настроения инвесторов: глядя на график Доу-Джонса, они принимают решения – покупать или не покупать акции американских компаний.

На курс доллара в России индекс влияет лишь косвенно. Стоимость американской валюты зависит от одного фактора – спроса на нее. Чем больше россияне покупают валюту, тем выше ее стоимость. Например, зимой, во время отпусков, путешественники покупают доллары, что провоцирует рост его курса. Но это всего один наглядный пример. На практике все сложнее и факторов, влияющих на стоимость валюты, значительно больше.

Ключевые факторы, от которых зависит курс доллара:

  1. Монетарная политика государства. Например, когда Центробанк пополняет свои золотовалютные запасы, это всегда ослабляет национальную валюту.
  2. Ситуация на нефтяном рынке. В марте 2020 года мировые цены на нефть существенно снизились. Это значительно ослабило рубль по отношению к доллару. Ситуацию усугубило и то, что россияне начали массово скупать валюту, провоцируя рост ее стоимости.
  3. Уровень инфляции. Чем выше инфляция, тем дороже валюта.
  4. Состояние американской экономики. Когда США переживают экономические потрясения, спрос на их валюту снижается. И напротив, чем благоприятней развивается американская экономика, тем выше стоимость доллара.

Плюсы и минусы применения индекса

К преимуществам использования индекса DJI относятся:

  • долгая история публикации показателя позволяет оценивать, как менялась экономика США на протяжении более чем 120 лет;
  • простота расчета без использования сложных формул;
  • длительное нахождение компании в списке является подтверждением ее надежности и устойчивости для инвесторов.

Недостатки:

  1. Поскольку DJI охватывает лишь 30 компаний, он не подходит для оценки динамики широкого рынка. Для данных целей рекомендуется использовать индекс S&P 500.
  2. DJI оценивает только текущие цены акций, не сопоставляя их с базовой величиной. В качестве основы для сравнения следует брать показатель на прошлую дату.
  3. Способ расчета индекса несовершенен, поскольку не учитывает уровень капитализации компаний. Если стоимость акции фирмы выше цены акции другой, то она будет больше влиять на итоговый показатель, даже если уступает последней по капитализации.

История индекса ДОУ

Как и в случае индекса Nasdaq, появление было одномоментным. Интересно, что показатель является одним из наиболее давних в истории как американской, так и мировой экономики, поскольку впервые был озвучен в 1884 году. Авторами понятия являются редактор газеты Wall Street Journal и собственник компании Dow Jones & Company Чарльз Доу. Изначально в него входило 11 компаний, из которых подавляющее большинство — железнодорожные корпорации и производственные фирмы. А спустя 12 лет индекс получил характерную приставку «промышленный» и был не просто озвученный, а официально опубликованный 26 мая. Сегодня в его составе не только промышленные гиганты, а употребление такого слова не более, чем дань истории.

 
В период 1939-1956 и 1959-1976 гг значение индекса не менялось ни разу. Первое опубликованное значение было 40,94.

Как рассчитывается индекс

Изменяющийся график Dow Jones интересен для опытных инвесторов, трейдеров, новичков во вложении средств. Изначально для его расчета применялась самая обычная формула — среднее арифметическое от цен акций всех компаний в его числе. На текущий момент ситуация изменилась: используют среднее масштабируемое. Это означает, что сумма всех цен на бумаги делится на делитель, который регулярно изменяется под воздействием факторов:

  • сплит (дробление);
  • консолидация (объединение).

Благодаря такому подходу индекс сопоставляется с учетом внутренней структуры ценных бумаг всех компаний, но и он получает регулярную порцию критики.

Доходность индекса

Поскольку этот индекс самый старый в истории Америки, учет его доходности ведется давно. Разумеется, что она изменяется с учетом изменений стоимости по каждой ценной бумаги и позиции, размеру выплачиваемых дивидендов. Средняя доходность в месяц в лице стандартного ETF находится на отметке 2,4%, модифицированного (несколько фондов, что копируют как все, так и часть направлений цен на акции) достигает отметки 3,5%.

Индекс Dow Jones в экономике

Напомним, что к первичному сектору (primary activities) относится добыча и переработка сырья, ко вторичному (secondary) – обрабатывающая промышленность и строительство, к третичному (tertiary) – сфера услуг, к четвертичному (quaternary) – научные исследования и разработки.

Модель Кларка: историческая смена ведущих секторов экономики

Проследим эту тенденцию по составу Dow Jones Index за прошедшие 120 лет, выделив цветом соответствующие сектора экономики:

С 1916 г. в индекс Dow Jones стали включать ценные бумаги 20 фирм, а с 1928 г. – 30 компаний.  Эти «локомотивы экономики» составляют 20% капитализации всего бизнеса США и 25% NYSE.  Ротация происходит постоянно из-за изменения стоимости и значимости определенной компании, в связи с реорганизациями и ликвидациями бизнеса. Так, в кризисные 1932-33 годы была замена половина представителей индекса, а полную картину смены компаний за 100 лет можно увидеть здесь:

Как видно, наибольшей ротации dow jones подвергся в кризисные 1930-е и 2000-е годы, тогда как с 1940-х по 1960-е, отмеченные ростом американского рынка, состав Доу Джонс менялся мало. Если же мы сделаем классификацию индекса не по видам секторов, а по отраслям, то на сайте провайдера индекса в разделе «Data» увидим следующую картину:

Если сравнивать эти результаты с российскими показателями, то видно, что например нефтегазовая отрасль занимает в Dow Jones только около 5%, тогда как в индексе Мосбиржи на нее приходится примерно половина состава. Кроме того, там не представлена область высоких технологий и здравоохранения, которая в Доу Джонс занимает более четверти индекса. Актуальный состав dow 30 можно найти например на 

Бывшие компоненты

По состоянию на 31 августа 2020 года компоненты DJIA менялись 55 раз с момента его начала 26 мая 1896 года. У General Electric было самое продолжительное постоянное присутствие в индексе, начиная с исходного индекса в 1896 году и заканчивая в 2018 году. Индексы с 1991 года следующие:

  • 6 мая 1991 года Caterpillar Inc. , JP Morgan Chase и Walt Disney Company заменили American Can , Navistar и US Steel .
  • 17 марта 1997 года Travelers Companies , Hewlett-Packard , Johnson & Johnson и Walmart заменили Westinghouse Electric , Texaco , Bethlehem Steel и FW Woolworth Company .
  • 1 ноября 1999 года Microsoft , Intel , SBC Communications и Home Depot заменили Goodyear Tire , Sears Roebuck , Union Carbide и Chevron Corporation . Intel и Microsoft стали первой и второй компаниями, торгующимися на NASDAQ, чтобы стать частью Dow.
  • 8 апреля 2004 г. American International Group , Pfizer и Verizon Communications заменили AT&T Corporation , Kodak и International Paper .
  • 19 февраля 2008 года Chevron Corporation и Bank of America заменили Altria Group и Honeywell . Chevron ранее входила в состав Dow с 18 июля 1930 г. по 1 ноября 1999 г. Во время отсутствия Chevron его цена за акцию с поправкой на дробление выросла с 44 до 85 долларов, в то время как цена на нефть выросла с 24 до 100 долларов за баррель.
  • 22 сентября 2008 г. компания Kraft Foods Inc. заменила в индексе American International Group (AIG).
  • 8 июня 2009 года Travelers Companies и Cisco Systems заменили Motors Liquidation Company (ранее General Motors ) и Citigroup . Cisco стала третьей компанией, акции которой торгуются на NASDAQ, и вошедшей в индекс Dow.
  • 24 сентября 2012 года UnitedHealth Group заменила Kraft Foods Inc. после разделения Kraft на Mondelez International и Kraft Foods .
  • 20 сентября 2013 г. Goldman Sachs , Nike, Inc. и Visa Inc. заменили Alcoa , Bank of America и Hewlett-Packard . Visa заменила Hewlett-Packard из-за разделения на HP Inc. и Hewlett Packard Enterprise .
  • 19 марта 2015 года Apple Inc. заменила AT&T , которая была составной частью DJIA с ноября 1916 года. Apple стала четвертой компанией, акции которой торгуются на NASDAQ и которая стала частью Dow.
  • 1 сентября 2017 г. компания DowDuPont заменила DuPont . DowDuPont была образована в результате слияния Dow Chemical Company с DuPont.
  • 26 июня 2018 года Walgreens Boots Alliance заменил General Electric , которая была составной частью DJIA с ноября 1907 года, после того, как была частью первого индекса в мае 1896 года и большей части периода с 1896 по 1907 год.
  • 2 апреля 2019 года Dow Inc. заменила DowDuPont . Dow, Inc. является дочерней компанией DowDuPont, которая сама является слиянием компаний Dow Chemical и DuPont .
  • 6 апреля 2020 года компания Raytheon Technologies сменила United Technologies . Raytheon — это название объединения United Technologies и Raytheon Company , которые объединились 3 апреля 2020 года. В новый объединенный конгломерат не входят предыдущие дочерние компании Carrier Global или Otis Worldwide.
  • 31 августа 2020 г. Amgen , Honeywell и Salesforce.com заменили ExxonMobil , Pfizer и Raytheon Technologies .

Актуальность DJSI

Исследования по DJSI

  • Надежда, Крис; Фаулер, Стивен Дж. (2007). «Критический обзор показателей устойчивого бизнеса и их влияния». Журнал деловой этики . Vol. 76. С. 243–252.
  • Ли, Д.Д. и Фафф, Р.В. (2009). Эффективность корпоративной устойчивости и идиосинкразические риски: глобальная перспектива. Финансовый обзор , 44 (2), 213–237. DOI: 10.1111 / j.1540-6288.2009.00216.x
  • А. К. Чаттерджи, Р. Дюран, Д. И. Левин и С. Тубуль. Сходятся ли рейтинги фирм? Значение для менеджеров, инвесторов и исследователей стратегии. Журнал стратегического управления , 37 (8): 1597–1614, август 2016 г.
  • Карлос и Б.В. Льюис. Стратегическое молчание: удержание статуса сертификации как тактика избегания лицемерия. Administrative Science Quarterly , февраль 2017 г.

Использование индекса Доу

Ключевой индекс США широко применяется как биржевой инструмент. Для крупных и средних инвесторов возможны три основных варианта получения дохода от индекса:

Операции интересны даже для начинающих трейдеров / инвесторов, которые могут обратиться к услугам брокеров. Покупка CFD считается наиболее доступным способом, а ETF – самым надежным.

Масштаб сделок по крупнейшему в серии Доу фонду SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (тикер DIA, более 21 млрд. $ под управлением) обычно составляет $3-5 млн. в день. Он действует с 1998 г. и отличается регулярной ежемесячной выплатой дивидендов. Ниже даны некоторые примеры биржевых фондов ETF для различных вариантов индекса, доступных на мировых фондовых биржах:

Кроме аналитической значимости в качестве старейшего индикатора рынка, индекс Доу сказывается на курсе доллара США и ценах на фьючерсы сырьевых товаров. Среди них мини-контракты (E-mini) на бирже CME Group особенно ликвидны.

Сам Ч. Доу называл индексы лошадьми, способными вытащить увязшую повозку. Пример уже был приведен в начале статьи — индекс может вытянуть отстающую акцию, если у компании-эмитента не наблюдается действительно серьезных проблем. Как мы видели, входящие в различные варианты Dow Jones компании представлены во многих странах, так что изменение их стоимости отражает деловую активность всего мира.

Этот индекс очень чувствителен к политическим изменениям. С приходом к власти Трампа DJIA вырос на треть после повышения зарплаты американцев и уменьшения безработицы. Чем позитивнее политические новости, тем стабильнее индекс.

Если говорить о слабостях индекса, то несмотря на его популярность все-таки стоит помнить, учет лишь 30 (хотя и огромных) компаний одной сферы ограничивает возможности анализа рынка

Не менее важно и то, что для индекса определяющей является цена акций, а не капитализация компании (хотя компания с огромным капиталом иногда может иметь низкую цену на акции, если выпустила большое количество бумаг). Так что инвесторы нередко дополнительно изучают индекс S&P 500, отражающий состояние 500 крупнейших эмитентов США и рассчитывающийся по другой методике

Но для оперативного отражения деловой активности бизнеса и реакции на международные события Доу сохраняет высокую актуальность.

Что такое индекс Доу Джонса

До середины XIX века в мире не было биржевого индикатора, способного отобразить экономическое состояние страны или какого-то сектора экономики. При выборе акций для покупки инвесторы пользовались только фундаментальным анализом: изучали компанию, ее отчетную документацию, новости и прогнозировали ее развитие. Это было время бурного роста американской экономики: по всей стране строились железные дороги, открывались промышленные предприятия, добывалось сырье для обеспечения их способности.

Экономика развивалась, а оценить уровень ее роста было невозможно – не было ни формул, ни специальных индикаторов. В 1884 году такой инструмент был разработан Чарльзом Доу, основателем и редактором газеты Wall Street Journal. Его индекс создавался как индикатор, позволяющий журналистам и аналитикам оценивать общие показатели развития американской экономики.

Сначала индекс назывался Dow Jones Transportation Average, так как в его расчет брались акции 11 компаний, девять из которых были железнодорожными. Этот индекс до сих пор существует и торгуется под биржевым тикером TRAN.

В 1896 году появился новый индекс – Dow Jones Industrial Average (DJIA), задача которого – оценивать уровень развития американской промышленности. Сначала в расчет брались акции 12 промышленных предприятий, в 1916 году их численность выросла до 20, а уже в 1920 году – до 30. Именно этот индикатор по умолчанию и называют индексом Доу-Джонса. Именно о нем чаще всего говорят и пишут в новостях.

Описание понятия простыми словами

За последние 100 лет правила расчета индекса нисколько не изменились. Он по-прежнему показывает состояние американской экономики на основе цен акций 30 крупнейших компаний. Периодически обновляется его состав: какие-то компании банкротятся или по другим причинам прекращают работать, на их место приходят другие, но их число остается неизменным – 30.

Dow Jones Industrial Average – это старейший и важнейший биржевой индекс. Такие показатели помогают аналитикам делать экономические прогнозы, а инвесторам – отслеживать поведение рынка ценных бумаг. К примеру, когда часть акций подорожает или упадет в цене, индекс покажет, на сколько в среднем вырос или упал рынок.

Этот показатель важен, чтобы понять, в каком состоянии находится тот или иной сектор экономики, а уже при помощи технического и фундаментального анализа эксперты делают свои макроэкономические прогнозы.

Как рассчитывается индекс

Сначала индекс рассчитывался просто: суммировалась стоимость акций всех входящих в него компаний и делилась на их количество. Например, в 1896 году в расчет индекса брались акции 12 американских компаний. Их стоимость суммировалась и делилась на 12. Полученное число и было значением Доу-Джонса. Оно сравнивалось с предыдущими расчетами и так определялось, вырос индекс или упал.

У такого способа было много недостатков, главный из которых – неточность. Для расчета индекса суммировалась стоимость каждой акции компании, которая была в списке Доу-Джонса, но при этом не учитывалась их капитализация и позиции на рынке. К примеру, одна компания выпускает 1 млрд акций, а другая – 10 тыс., но стоимость каждой ценной бумаги примерно равна. Если эти акции суммировать и поделить на две, мы не получим цифры, отображающей реальное положение дел на рынке.

Другой пример: компания-эмитент раздробила свои акции, их стало вдвое больше, цена на них снизилась, но капитализация осталась прежней. Если и дальше делить стоимость акций на количество компаний, индекс покажет снижение, хотя падения на рынке не было.

Базовое значение индекса на 17 апреля 2020 годы составляет 23350,45 пункта. Один пункт равен 1 доллару США. Если индекс вырос на 100 пунктов, это значит, что общая стоимость акций, которые учитываются при его расчете, выросла на 100 долларов.

Как узнать актуальное значение

Среди русскоязычных изданий выделяют:

  1. Investing. В новостном разделе ежедневно публикуются материалы о фондовых рынках. В них в обязательном порядке указывается и значение Dow Jones Industrial Average.
  2. РБК. Один из главнейших источников финансовой информации в Рунете. Значение индекса публикуется в ежедневных новостях и аналитических разборах.
  3. Коммерсант. Значение регулярно публикуется в новостях, выходящих в этой газете.

Критика

SAM использует четыре источника информации для оценки корпоративной устойчивости: анкета компании (оценка корпоративной устойчивости), документация компании, анализ СМИ и заинтересованных сторон, а также контакты с компаниями.

Источник информации Кто их предоставляет Какие документы
Анкета компании компании SAM рассылает каждой компании отраслевые вопросники. Компании заполняют и подписывают анкету. Аналитики SAM проверяют ответы. Ответы дополнительно проверяются внешним ресурсом PricewaterhouseCoopers .
Документация компании компании Документы, запрашиваемые у компаний, включают отчеты об устойчивом развитии, экологические отчеты, отчеты о здоровье и безопасности, социальные отчеты, годовые финансовые отчеты, специальные отчеты (например, по управлению интеллектуальным капиталом, корпоративному управлению) и все другие источники информации компании.
Анализ СМИ и заинтересованных сторон RepRisk ESG Business Intelligence Разнообразные сторонние источники и внешние заинтересованные стороны, включая новостные статьи в печати и в Интернете, комментарии заинтересованных сторон от НПО, правительственных агентств, аналитических центров, социальных сетей и других, а также другие общедоступные источники.
Контактная информация компании компания и SAM Обсуждения и телефонные разговоры с представителями компании.

Использование данных самооценки в качестве прокси для социальных или экологических эффектов, которые DJSI намеревается отразить, оставляет индекс уязвимым для корпоративных предубеждений и дополнительных рисков доверия. Он вознаграждает компании с наибольшей способностью отвечать на анкеты и информационные запросы SAM, а не те, которые придерживаются лучших методов социальной ответственности. Во-вторых, использование данных, предоставленных самими компаниями, сопряжено со значительными рисками, поскольку информация от компаний может быть не полностью достоверной. Индекс, основанный на предвзятой информации, часто недооценивает реальные факторы риска в деятельности перечисленных компаний, даже в тех случаях, когда информация предоставляется, если она проверена аудиторской фирмой, такой как PricewaterhouseCoopers, KPMG и т. Д. В конечном итоге компании со сложными корпоративными экологическими и социальными проблемами с большей вероятностью направят ресурсы по связям с общественностью, чтобы минимизировать восприятие риска в своей деятельности. Чтобы учесть некоторые из этих отзывов, RobecoSAM добавил компонент анализа СМИ и заинтересованных сторон в ежегодную оценку корпоративной устойчивости, чтобы дополнить и помочь подтвердить анкету и документацию, предоставленную участвующими компаниями. Для MSA RobecoSAM работает с RepRisk , глобальной исследовательской фирмой, специализирующейся на аналитике рисков и показателях, связанных с экологическими, социальными и управленческими проблемами (ESG). RepRisk проверяет СМИ, группы заинтересованных сторон и другие общедоступные источники для выявления рисков, которые затем систематически анализируются и количественно оцениваются.

Также было обнаружено, что в DJSI три измерения устойчивости не рассматриваются сбалансированным образом, поскольку они смещены в сторону экономических критериев в ущерб социальным и экологическим. Еще одно предубеждение DJSI состоит в том, что он включает только крупные компании, тогда как другие индексы включают также и более мелкие компании. Вследствие этих ограничений опрос, проведенный среди экспертов в области устойчивого развития, показал, что только 48% считают DJSI «заслуживающим доверия».

Динамика и анализ «семейства Доу-Джонса»

За более чем 130 лет Dow Jones Industrial Average вырос с 40,94 пунктов в 1884 г. до 25 800 пунктов в начале декабря 2018 г., т.е. примерно в 630 раз. Относительно максимума в 2018 году — в 670 раз. Это невероятное значение можно условно считать приростом капитализации американского бизнеса. Миллиардер Уоррен Баффет предсказывает, что всего через 100 лет индекс вырастет до 1 млн. пунктов.

Такой рост с учетом выплачиваемых дивидендов равен примерно 10% в год. Разумеется, dow 30 не банковский депозит — на рынке были периоды, когда за 10 и даже более лет акции США не приносили реального дохода. Но за любые 15 лет инвестиции как минимум выходили в ноль, а все 30-летние промежутки давали доходность не менее 7-8% годовых.

Поэтому в долгосрочной перспективе индексные ценные бумаги являются выгодными. Укажем значительные кризисные спады и резкие спекулятивные скачки цен, отраженные в динамике DJIA.

В истории с 20 века было четыре серьезных падения DJIA, повлиявших на мировую экономику:

  1. Великая депрессия 1929 г.
  2. Нефтяной кризис 1973 г.
  3. Обвал фондового рынка в 1987 г.
  4. Мировой финансовый кризис 2008 г.

На самом сайте индекса выделяют семейство из 10 фондов Dow Jones:

Просмотрев эту таблицу, легко увидеть следующее. Четыре индекса:

  1. Dow Jones Transportation Average (DJTA, 20 транспортных компаний)
  2. Dow Jones Industrial Average (DJIA, 30 промышленных компаний)
  3. Dow Jones Utility Average (DJUA, 15 компаний энергетическо-газовой сферы)
  4. Dow Jones Composite Average (DJCA, использует компании трех индексов выше)

относятся к ветеранам рынка, самому «молодому» из них насчитывается 84 года. Число акций в таких индексах может существенно разниться — композитный индекс в данный момент включает в себя 65 акций. Остальные 6 индексов группы гораздо моложе — только один из них пока что отметил свое 10-летие. Несомненно, это расширение состава вызвано резким увеличением интереса в мире к индексному инвестированию, которое наблюдается в последние 10-15 лет. Что и ведет к появлению равновзвешенных или номинированных в йене вариантов.

Однако семейство Доу этими индексами отнюдь не исчерпывается. Существует Dow Jones Coal Index, Dow Jones Target Date Index, Dow Jones U.S. Mid-Cap Total Stock Market Index и множество других. The Global Dow (GDOW) включает в себя 150 акций со всего мира, причем доля США там менее 43%. Есть и индексы других стран, использующие как префикс название Доу-Джонса (опущен):

  • Turkey Titans 20
  • Italy Titans 20
  • South Korea Titans 30
  • Africa Titans 50
  • Safe Pakistan Titans 15

Вид классического dow 30 в реальном времени:

За последние 10 лет (2009-2018) индекс вырос больше, чем за 100 предшествующих, что внушает определенные опасения за будущую доходность. Такие специалисты, как компания Vanguard и ее основатель Д. Богл предсказывают доходность следующих 10 лет не более 4-5% годовых.

Способ расчета индекса

Представив, что в конце 19 в. Доу и Джонс рассчитывали индекс вручную карандашом на листе бумаги, становится понятно, почему был выбран самый простой способ – средняя арифметическая. DJIA определялся отношением суммы стоимости акций на конец торговой сессии к числу акций

Он не принимал во внимание внутреннюю конструкцию ценных бумаг, их разделение (сплит) или соединение (консолидацию). В результате с помощью индексного показателя сложно было сопоставить значения различных периодов

Начиная с 1928 г. используется другой подход – средневзвешенная арифметическая с масштабируемым делителем. Т.е. каждый раз, когда происходит изменение внутренней структуры акций выбранных компаний, особым образом изменяется делитель индекса. Если раньше делитель был равен 12 и 20, то сейчас он меньше единицы.

Интересный факт. Указанный выше способ веса акции в индексе в зависимости от ее цены привел к тому, что одна из самых дорогих компаний в мире (Apple) с относительно недорогими акциями находится в индексе Доу лишь во второй половине списка. Причем в отличие от индекса S&P 500, в Dow Jones веса распределены более равномерно и таким образом каждая компания имеет заметное влияние на индекс. ТОП-10 составляет примерно половину общего веса.

Хотя выбор акций не регулируется количественными правилами, они обычно добавляются, только если компания имеет отличную репутацию, демонстрирует устойчивый рост и представляет интерес для большого числа инвесторов. Компании должны быть зарегистрированы и иметь штаб-квартиру в США. Кроме того, большая часть доходов также должна быть получена из США. Изменения в индексах производятся по мере необходимости.

Для расчета могут использоваться американские и канадские доллары, а также японская йена. Хотя заметное изменение стоимости акций одной компании на каком-то периоде может возобладать над поведением всех остальных, в общей сложности график Dow Jones позволяет точно отражать «медвежьи» и «бычьи» биржевые тренды.

Cоветы трейдерам: Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ

Знание того, какие компании включены в каждый фондовый индекс, может помочь трейдерам понять, как рыночные условия могут повлиять на акции базового индекса. Например, во время пузыря доткомов NASDAQ значительно опережал остальные рынки США, когда инвесторы лихорадочно скупали акции технологических компаний.

Пристальное внимание к последним новостям, политическим или другим событиям, таким как стихийные бедствия, которые могут повлиять на экономику или фондовый рынок, может заставить трейдеров закрыть свои позиции раньше, прежде чем сработает стадный менталитет или начнется паника. Фондовые индексы могут быть частью хорошо диверсифицированного торгового портфеля, состоящего из других нескоррелированных активов, таких как сырьевые товары, криптовалюты, форекс и т

д

Фондовые индексы могут быть частью хорошо диверсифицированного торгового портфеля, состоящего из других нескоррелированных активов, таких как сырьевые товары, криптовалюты, форекс и т. д.

Традиционные рынки сейчас более волатильны, чем когда-либо, поскольку рынок пытается учесть надвигающуюся рецессию и глобальную пандемию.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector