Как правильно диверсифицировать портфель

В сфере производства

Диверсификацией производства называют своеобразный план распространения деятельности на другие сферы. Она нацелена на то, чтобы улучшить результаты производства, получить больше выгоды или же предотвратить банкротство. Она обычно заключается в одновременном усовершенствовании нескольких видов деятельности, не связанных между собой, может распространиться на расширение перечня изготавливаемых товаров и сервиса. Разнообразие продукции существенно повлияет на улучшение экономической части производства, также, на увеличение капитала.

Диверсификация производства фирмы означает переход от односторонней структуры, которая основана, исключительно, на одной продукции, к многопрофильному типу производства с широчайшим ассортиментом товара. Это расширение активной деятельности за пределы главного бизнеса: производство продукции и услуг с максимальной долей от продаж в сравнении с иными разновидностями.

Виды

Существует три основных разновидности диверсификации:

1. Связанная – это новая область деятельности фирмы, имеющая непосредственную связь с популярными сферами предпринимательства (к примеру, в производстве, финансовом снабжении и т. д.).
2. Несвязанная состоит в смене фирмой области деятельности, переход на новые технологии с учетом возникших потребностей рынка. Одним словом, это охват направлений, не связанных напрямую с главной деятельностью компании. Диверсификация считается оправданной, если исключается всякая возможность для интеграции или имеются ограничения, конкуренты находятся в твердой позиции или на рынке основной продукции присутствует заметный спад. Пример: компания, торгующая бензином, покупающая мебельное предприятие.
3. Комбинированная – самый распространенный вариант, заключается в слиянии разнообразных фирм с целью успешного сотрудничества в будущем. Таким образом портфель фирмы пополняется активами двух предыдущих типов, руководство делится по отраслям.

Стратегии

В более частных случаях встречаются такие виды стратегий:

Вид. 1. Вертикальная или концентрическая – это введение новшеств в уже хорошо отлаженную цепочку, начиная от изготовления, заканчивая сбытом. Концентрическая классифицируется на прямую и обратную.

Стратегия 1. Прямая состоит в обретении или усилении наблюдения за структурами, которые стоят меж компанией и потребителем. Например, изготовитель кондитерских изделий решает открыть магазин, что дает возможность компании работать без посредников.

Стратегия 2. Обратная заключается в присоединении предприятием функции, ранее выполняющихся поставщиками. Иначе говоря, начинает контролировать источники поступления сырья и изготовление комплектующих изделий. Например, вагоностроительное предприятие, собирающее вагоны из уже готовых деталей, открывает другое направление – производство запчастей.

Вид 2. Горизонтальная – это расширение перечня выпускаемых продуктов, изучение рынков в иных регионах, где можно осуществлять сбыт. Эта стратегия делится на два типа:

• Географическая, заключающаяся в освоении новых регионов, выходе на рынок международного значения;
• Ассортиментная, состоящая в ассортименте продукции и оказываемого сервиса.

Международная является разновидностью горизонтальной, состоит в выходе на зарубежные рынки по сбыту товаров и реализации стратегии глобализации. В качестве примера можно привести компанию Макдональдс, которая открывает точки общепита по всему миру.

Несвязанная диверсификация имеет свои стратегии:

1. Центрированная, когда выпускаемые новые товары не связаны с главной деятельностью, к примеру, изготовление, так называемой, «мирной» продукции на военном предприятии.
2. Конгломерантная диверсификация, характеризующуюся вхождением фирм в иные отрасли, не имеющие отношение к основной деятельности. Также она включает формирование дочерних фирм, отличающихся направлением в деятельности. Иной раз это выражено в виде возникновения разнопрофильных компаний с наличием одного учредителя.

Влияние диверсификации на дисперсию

Одна простая мера финансового риска является отклонение от доходности по портфелю. Диверсификация может снизить дисперсию доходности портфеля ниже той, которая была бы, если бы весь портфель был инвестирован в актив с наименьшей дисперсией доходности, даже если доходность активов не коррелирует. Например, пусть актив X имеет стохастическую доходность, а актив Y имеет стохастическую доходность с соответствующими отклонениями доходности и . Если часть портфеля, состоящего из одной единицы (например, в один миллион долларов), помещается в актив X, а часть — в Y, стохастическая доходность портфеля равна . Если и не коррелированы, дисперсия доходности портфеля равна . Минимизирующее дисперсию значение is , которое находится строго между и . Использование этого значения в выражении для дисперсии доходности портфеля дает последнее как , которое меньше, чем оно было бы при любом из недиверсифицированных значений и (что соответственно дает дисперсию доходности портфеля, равную и ). Следует отметить , что положительный эффект от диверсификации на дисперсии портфеля будет повышен , если и отрицательно коррелирует , но уменьшился (хотя не исключено) , если они положительно коррелирует.
Икс {\ displaystyle x} y {\ displaystyle y} σ Икс 2 {\ Displaystyle \ sigma _ {х} ^ {2}} σ y 2 {\ displaystyle \ sigma _ {y} ^ {2}} q {\ displaystyle q} 1 — q {\ displaystyle 1-q} q Икс + ( 1 — q ) y {\ displaystyle qx + (1-q) y} Икс {\ displaystyle x} y {\ displaystyle y} вар ( q Икс + ( 1 — q ) y ) знак равно q 2 σ Икс 2 + ( 1 — q ) 2 σ y 2 {\ displaystyle {\ text {var}} (qx + (1-q) y) = q ^ {2} \ sigma _ {x} ^ {2} + (1-q) ^ {2} \ sigma _ {y } ^ {2}} q {\ displaystyle q} q знак равно σ y 2 σ Икс 2 + σ y 2 {\ displaystyle q = \ sigma _ {y} ^ {2} / } {\ displaystyle 0} 1 {\ displaystyle 1} q {\ displaystyle q} σ Икс 2 σ y 2 σ Икс 2 + σ y 2 {\ displaystyle \ sigma _ {x} ^ {2} \ sigma _ {y} ^ {2} / } q знак равно 1 {\ displaystyle q = 1} q знак равно {\ displaystyle q = 0} σ Икс 2 {\ Displaystyle \ sigma _ {х} ^ {2}} σ y 2 {\ displaystyle \ sigma _ {y} ^ {2}} Икс {\ displaystyle x} y {\ displaystyle y}

В целом, наличие большего количества активов в портфеле приводит к большим преимуществам диверсификации, что можно увидеть, рассматривая дисперсию портфеля как функцию количества активов. Например, если доходность всех активов взаимно некоррелирована и имеет идентичные отклонения , отклонение портфеля минимизируется за счет удержания всех активов в равных пропорциях . Тогда дисперсия доходности портфеля равна = = , которая монотонно убывает по .
п {\ displaystyle n} σ Икс 2 {\ Displaystyle \ sigma _ {х} ^ {2}} 1 п {\ displaystyle 1 / n} вар ( 1 п ) Икс 1 + ( 1 п ) Икс 2 + . . . + ( 1 п ) Икс п {\ displaystyle {\ text {var}} [(1 / n) x_ {1} + (1 / n) x_ {2} + … + (1 / n) x_ {n}]} п ( 1 п 2 ) σ Икс 2 {\ Displaystyle п (1 / п ^ {2}) \ sigma _ {х} ^ {2}} σ Икс 2 п {\ displaystyle \ sigma _ {x} ^ {2} / n} п {\ displaystyle n}

Последний анализ можно адаптировать, чтобы показать, почему добавление в портфель некоррелированных волатильных активов, тем самым увеличивая размер портфеля, не является диверсификацией, которая включает в себя разделение портфеля на множество более мелких инвестиций. В случае добавления инвестиций доходность портфеля вместо, а дисперсия доходности портфеля, если активы не коррелированы , увеличивается по n, а не уменьшается. Так, например, когда страховая компания добавляет в свой портфель все больше и больше некоррелированных полисов, это расширение само по себе не представляет собой диверсификацию — диверсификация происходит при распределении рисков страховой компании на большое количество совладельцев компании.
Икс 1 + Икс 2 + ⋯ + Икс п {\ displaystyle x_ {1} + x_ {2} + \ dots + x_ {n}} ( 1 п ) Икс 1 + ( 1 п ) Икс 2 + . . . + ( 1 п ) Икс п , {\ Displaystyle (1 / n) x_ {1} + (1 / n) x_ {2} + … + (1 / n) x_ {n},} вар Икс 1 + Икс 2 + ⋯ + Икс п знак равно σ Икс 2 + σ Икс 2 + ⋯ + σ Икс 2 знак равно п σ Икс 2 , {\ displaystyle {\ text {var}} = \ sigma _ {x} ^ {2} + \ sigma _ {x} ^ {2 } + \ точки + \ sigma _ {x} ^ {2} = n \ sigma _ {x} ^ {2},}

Диверсификация рисков простыми словами

Диверсификация рисков предполагает оптимальное распределение капитала на несколько активов или инструментов, которое принесет максимальную прибыль, минимизируя при этом риски.

Простыми словами – это процесс распределения инвестиций по различным инструментам с целью минимизации и исключения убытков. Опытные инвесторы никогда не вкладывают средства в один проект т.к. положение дел может измениться и в любой момент вложенные средства могут быть потеряны. 

Самое основное в диверсификации портфеля это то, что выбранные инвестиционные инструменты не должны быть взаимосвязаны между собой. Если один инструмент перестанет приносить доход, то остальные продолжат приносить доход, а у Вас будет время и возможность выбрать другой финансовый актив для вложений.

Давайте рассмотрим пример диверсификации рисков, чтобы лучше понять, что он представляет собой. Для этого берем десять перспективных акций с вероятностью роста приблизительно на 75%. Купив на все деньги лишь одну из этих акций, шанс на прибыль составит 75%, но высоким будет процент риска: если акция сильно упадет в цене, то инвестор потеряет основную часть средств. Грамотно поступить можно, диверсифицировав риски инвестиционного портфеля на десять акций. Согласно закону вероятности, приблизительно три четверти от общего количества (а это 6-8 акций) принесут профит, и лишь по 2-4 будут убытки. Установив одинаковый уровень фиксации убытка и прибыли для каждой позиции в портфеле (пусть это будет тысяча рублей), риск уйти в минус сводится почти к нулю, а доход практически гарантирован. При таком раскладе общая прибыль составит 6-8 тысяч рублей, а убыток только 2-4, максимум 6.

Качественно составленный портфель инвестора должен быть поделен на 4-7 активов — эта цифра, по опыту экспертов является наиболее оптимальной для грамотной диверсификации инвестиционных рисков.

https://youtube.com/watch?v=VHVLd1Ct0x0%3F

О понятии

Слово «диверсификация» происходит от двух латинских diversus» (разное) и «facere» (делать).

Профессиональные игроки рынка используют данный термин в нескольких трактовках:

• Увеличение ассортимента. К примеру, компания занималась производством молочных продуктов, а потом приняла решение выпускать и колбасные изделия.
• Расширение рынка сбыта. Когда фирма реализовывала свой товар по региону, а теперь вышла на международный рынок.
• Создание новых производств, технологий. Как вариант – переход от чисто ручного труда на машинизированный.

В вопросе инвестиций диверсификация – это распределение капитала по разным вкладам.

Не секрет, что экономика нестабильна, риск потерпеть убытки присутствует всегда, а потому логичнее разделить сбережения по различным направлениям, а не вкладывать их в одно.

Поговорка «не класть все яйца в одну корзину» очень наглядно описывает принцип диверсификации. И об этом мы говорили в материале о правилах инвестирования.

Плюсы и минусы диверсификации

Существенный плюс диверсификации заключается в том, что даже кризис не уничтожит ваш портфель полностью. Если же держать все деньги в одном активе (или в одном классе активов), то при неблагоприятной рыночной ситуации можно запросто лишиться значительной части капитала.

Еще одно преимущество – при наличии диверсифицированного портфеля какая-то часть ваших средств будет находиться в квази-кэшевых инструментах, наподобие коротких облигаций или ETF на золото и облигации. И вы всегда сможете выйти из них в деньги, чтобы прикупить тот актив, который падает.

Ну, например, в кризис падают акции, а золото растет. Если у вас будет ETF на золото, то вы сможете его продать (оно как раз будет на пике стоимости) и докупить упавшие акции. И, напротив, после периода интенсивного роста вы можете зафиксировать прибыль по акциям в вашем диверсифицированном портфеле и переложиться в менее рискованные активы.

Другие плюсы диверсификации:

• снижение рисков и сокращение потерь;
• портфель растет в долгосрочной перспективе;
• возможность совмещения различных стратегий (например, дивидендной и защитной).

Но нужно учитывать и минусы:

• прибыль у диверсифицированного портфеля меньше, чем у сконцентрированного;
• портфель придется периодически ребалансировать, так как соотношение активов будет меняться;
• нужно тратить средства на ребалансировку (комиссии, налоги и т.д.).

Однако в итоге преимущества диверсификации инвестиционного портфеля с лихвой перекрывают его недостатки. Тем более, что издержки можно снизить, если купить несколько различных видов ETF.

Что такое диверсификация

Диверсификация — это внесение разнообразия в ассортимент выпускаемой продукции, расширение рынков сбыта, распределение инвестиционного портфеля между разными активами и прочие мероприятия, призванные снизить риски и повысить доходность в различных сферах коммерческой деятельности.

Проще всего принцип действия диверсификации описывает всем известная поговорка о том, что не стоит складывать «все яйца в одну корзину». Если сложить их вместе, риск потери всего запаса в случае падения корзины будет очень велик. Но если хранить яйца в разных местах, разбить их сразу все будет гораздо сложнее.

Что такое диверсификация, простыми словами объясняется в наглядном видео ниже:

Зачем нужна диверсификация

??
Основная задача диверсификации — снижение рисков потери капитала, совмещенное с сохранением схемы получения дохода.

Без этого вложение денег в любой потенциально прибыльный инструмент ничем не отличалось бы от игры в рулетку, то есть ставка делалась бы только на удачу.

В любых отраслях инвестирования и экономической деятельности умелое применение стратегий диверсификации позволяет создать гибкую структуру:

• Получения прибыли;
• Защиты от убытков и банкротства;
• Сохранения активов в периоды глобальных экономических кризисов.

??
При этом диверсификация не означает полное устранение риска получения убытков, а лишь направленное снижение вероятности их получения.

В отдельных отраслях диверсификация может оказывать дополнительный положительных эффект. Например, применение некоторых видов диверсификационных стратегий в экономике приводит к расширению ассортимента товаров и услуг на рынке.

Диверсификация в производстве позволяет компаниям бороться с конкуренцией и понижать уровень зависимости от поставщиков и конечных реализаторов продукции. Ну, и наиболее привычный пример положительного влияния диверсификационных мер — возможность сформировать эффективный и надежный портфель в сфере инвестиций.

Виды диверсификации

Принцип диверсификации может быть применен практически в любом виде коммерческой деятельности — в производстве, инвестировании, бизнесе, торговле биржевыми активами и т. п. При этом почти всегда речь идет о снижении рисков получения убытка и повышении эффективности отдельного рассматриваемого субъекта или, например, целой экономической отрасли.

В зависимости от предпринимаемых действий можно выделить следующие виды диверсификации:

• Введение новшеств — создание запасных вариантов получения прибыли на случай сокращения интереса потребителя к уже имеющимся видам продукции или услуг;
• Планирование — построение системы управления производством, бизнесом или инвестициями, направленной на формирование устойчивой долгосрочной схемы получения дохода и подготовку вариантов реагирования на различные непредвиденные ситуации;
• Уравновешивание рисков — подбор ассортимента активов с разным уровнем доходности и риска с целью увеличения вероятности компенсирования убытка в различных ситуациях.

Также можно классифицировать диверсификационные мероприятия по применяемой стратегии и масштабам осуществляемых действий:

• Горизонтальная — расширение ассортимента продукции/услуг с целью нивелирования рисков потери интереса клиентов в рамках уже существующей потребительской структуры;
• Вертикальная — снижение зависимости от отдельных элементов существующей цепочки получения прибыли, которые могут значительно влиять на экономическую эффективность. Например, создание собственных подразделений поставки и реализации продукции;
• Концентрическая (связанная) — внедрение новых элементов производства или предоставление услуг, которые могут повысить эффективность и доходность имеющейся коммерческой системы;
• Конгломератная — создание разнопрофильных подразделений с целью охвата как можно большего количества рынков сбыта и, как следствие, смягчение влияния потери доходности по некоторым из них.
• Наивная — стремление снизить риски путем распределения капитала без какой-либо стратегии. Например, инвестирование в случайные виды активов без изучения их потенциальной доходности.

Перечисленные классификации диверсификационных стратегий довольно условны и в реальной жизни могут значительно отличаться в зависимости от рассматриваемого вида деятельности.

Как диверсифицировать портфель: пошаговая инструкция

Исходя из представленных советов, разберём, как разумно диверсифицировать портфель при капитале в 500 000 рублей:

1. Переведите часть капитала в валюту. Допустим, 150 000 рублей (30%) – в доллары. Их можно хранить на вкладе или инвестировать в иностранные активы (долларовый портфель должен создаваться и диверсифицироваться отдельно от рублёвого).

2. Покупайте облигации. Если вам 30 лет, их должно быть 30% — на 105 000 рублей.

3. Оставшиеся 245 000 рублей вложите в акции. Подберите 10-14 компаний из 6-8 отраслей и инвестируйте в них. Доля каждого актива в портфеле должна быть 18 000-25 000 рублей.

Это простой способ диверсифицировать портфель. На практике капитал также могут составлять недвижимость, драгоценные металлы, ПИФы, ETF, венчурные проекты. В этом случае тоже необходимо проводить диверсификацию, учитывая потенциальную доходность и риск каждого из активов.

Читайте: Что такое хеджирование: о минимизации рисков с примерами

Стратегии корпоративной диверсификации

В моделях корпоративного портфеля диверсификация рассматривается как вертикальная или горизонтальная. Горизонтальная диверсификация рассматривается как расширение продуктовой линейки или приобретение связанных компаний. Вертикальная диверсификация является синонимом интеграции цепочки поставок или объединения каналов сбыта.

Непостоянная диверсификация — это стратегия, которой следуют конгломераты, в которых отдельные бизнес-направления имеют мало общего друг с другом, но компания добивается диверсификации за счет внешних факторов риска для стабилизации и предоставления возможности для активного управления разнообразными ресурсами.

Как можно диверсифицировать портфель в целом

Универсальных правил нет, так что придётся обратиться к финансовым гуру. Оптимальный портфель, как говорил Рэй Далио, основатель Bridgewater, крупнейшего хедж-фонда в мире, должен выглядеть так:

30 % вложений — акции крупных компаний,

15 % — золото и другие сырьевые активы,

40 % – долгосрочные гособлигации,

15 % – среднесрочные облигации.

Такой портфель будет демонстрировать доходность даже во время экономических спадов и кризисов на рынке, считает Далио. Золото — защитный актив (его цена обычно растёт, когда всё остальное падает).

Разный срок облигаций позволяет защититься от рисков изменения ключевой ставки, от которых зависит доходность облигаций. Правда, при серьёзных кризисах номинальная стоимость облигаций может снижаться, поэтому лучше покупать облигации с таким же сроком до погашения, как и ваш инвестиционный горизонт. Инвестируете на 5 лет — покупайте облигацию на 5 лет, так вы точно получите номинал.По этой же причине консервативным инвесторам стоит выбирать облигации с небольшим сроком до погашения.

Несвязанная диверсификация

Латеральная (несвязанная) диверсификации – новая деятельность, которая предполагает полное отсутствие открытых связей СЗХ с уже имеющимися сферами бизнеса.

Речь идет о расширении деятельности компании за счет производства нового продукта, технологически никак не связанного с текущим производством, который подлежит реализации на совершенно другом рынке.

Выбор СЗХ при этом осуществляется, исходя из следующих признаков:

• капитал вкладывается только в привлекательные отрасли при относительно невысоких затратах на вхождение;
• в приоритете СЗХ с ускоренным финансовым ростом;
• реализация диверсификации происходит через приобретение стратегической зоны, а не с учетом их создания.

Несвязанная диверсификация не требует пересмотра при стабильном росте прибыли компании, поскольку обладает достаточными преимуществами (внешней гибкостью, эффективным использованием финансовых ресурсов). Вместе с тем, она является наиболее сложной для реализации, т. к. зависит от множества различных факторов.

Диверсификация – в чем суть явления

Диверсификация – это процесс по распределению различных ресурсов компании (производственных, финансовых и др.) для расширения ассортимента, выхода на другие рынки сбыта, создания новых направлений бизнеса. Это проникновение компаний в те сегменты рынка, которые часто вообще не связаны с их основной деятельностью. Главная задача этого явления заключается в подстраховке компании при возникновении неблагоприятных тенденций в отрасли и снижении возможных рисков. Риски распределяются равномерно по всем сегментам. Если у предприятия есть несколько направлений деятельности, то при кризисных ситуациях и снижении прибыли в одном сегменте рынка, альтернативное подразделение не даст бизнесу пойти ко дну.

Основные причины диверсификации – уменьшение спроса на продукцию, снижение прибыли, ограничения для развития в своей рыночной нише. Предприятия стремятся снизить или распределить риски, уйти с рынков, которые стагнируют, и получить выгоды от деятельности в новых областях.

Все ли предприятия могут провести диверсификацию бизнеса? Если ваша фирма создана недавно, то имеет смысл развиваться сначала в одном направлении, максимально использовать все ресурсы для усиления позиций на одном рынке. Введение диверсификации на этом этапе развития предприятия может принести больше негативных моментов, чем преимуществ. Распыление ресурсов молодой компании будет выглядеть прямо по сценарию поговорки «За двумя зайцами погонишься – ни одного не поймаешь». А вот выбор этой стратегии для стабильного предприятия, полностью завоевавшего свой сегмент рынка, даст толчок для нового витка развития. 

Три типа диверсификаций

В зависимости от инвестиционных целей или стратегии развития компании есть три типа диверсификаций. Давайте рассмотрим каждый из них.

Несвязанная

Это самый лучший вариант. Он гарантирует стабильность и защищенность капитала. Суть несвязанной диверсификации в том, что инвестор вкладывает деньги в активы, которые друг с другом вообще не связаны. Например, в ценные бумаги, в недвижимость, в драгоценные металлы.

Плюс этого типа в том, что объекты инвестиций вообще не влияют друг на друга. Если дешевеет золото – это не значит, что будет дешеветь недвижимость или акции.

«Несвязанность» – понятие относительное. Можно вкладывать деньги в ценные бумаги так, что эти вложения вообще не будут связанными. Например, делать инвестиции в:

1. Разные типы ценных бумаг: акции и облигации.
2. Акции компаний, сферы деятельности которых не связаны друг с другом: в нефтяную сферу, продуктовую, банковскую.
3. Акции российских и зарубежных компаний разных сфер.

Связанная

Когда объекты инвестиций связаны. Если в цене будет падать один – скорее всего, упадет и другой. Например, вложились вы в акции 10 компаний, которые занимаются авиаперелетами. И начался карантин. Акции каких компаний упадут в цене? Всех. Потому что они все связаны и все пострадали от закрытия границ.

Почему инвесторы иногда делают связанную диверсификацию? Потому что у них может не быть знаний о вложениях в другие сферы.

Например, человек разбирается в банковской сфере, знает, что там к чему, умеет найти выгодные ценные бумаги – он их и скупает. И богатеет на этом. У него нет мысли вкладываться во что-то еще, потому что больше он ни о чем не знает.

В банковской сфере он чувствует себя как рыба в воде, а в сфере драгоценных металлов – как рыба на суше.

Комбинированная

Когда совмещаются оба метода. Например, наш инвестор-финансист решает все-таки вложить сколько-то денег в драгоценные металлы и в недвижимость, чтобы не держать все деньги в банковской сфере и получше защитить себя от рисков.