Финансовая устойчивость

Классификации финансовой устойчивости предприятия

По месту возникновения финансовая устойчивость можно классифицировать, как отмечает М.М. Ельфимовская, на локальную и глобальную. Локальная финансовая устойчивость характеризует финансовую устойчивость предприятий и организаций в пределах одного региона, глобальная — в масштабах всей страны.

Процедуры финансового анализа могут проводиться при: составлении управленческой отчётности; бюджетировании; реструктуризации компании; при оценке стоимости бизнеса, например, при продаже компании; при получении кредита и расчёте залоговой стоимости имущества; при выходе на фондовую биржу и проведении процедуры листинга.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия — это экономическая категория, которая имеет место в том случае, если доходы компании превышают ее расходы, организация может свободно маневрировать собственными денежными средствами, а процесс производства и реализации продукции организован без перебоев. Формирование финансовой устойчивости происходит в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности. Она выступает в качестве главного компонента общей устойчивости организации. Базой финансовой устойчивости является оптимальное соотношение отдельных видов активов организаций (оборотных или внеоборотных активов с учетом их внутренней структуры) и источников, их финансирующих (собственных или привлеченных средств).

Просмотров
30 512

Определить тип финансовой устойчивости предприятия по балансу

стр.490 + стр.640 + стр.650 + стр.217

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Для определения платежеспособности предприятия используются следующие коэффициенты, приведенные в таблице 3.

Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность предприятия и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу.

Таблица 3. — Показатели платежеспособности предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности

стр.250 + стр.260 / стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660

Какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время

Коэффициент текущей ликвидности

II раздел баланса – стр.220 – стр.230 / стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660

В какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства

Промежуточный коэффициент покрытия

II раздел баланса – стр.210 – стр.220 – стр.230 / стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660

Прогнозируемые платежные способности предприятия

Коэффициент общей платежеспособ-ности

стр.190 + стр.290 / стр.460 + стр.590 + стр.690 – стр.640 – стр.650

Способность покрыть все свои обязательства всеми имеющимися активами

Коэффициент долгосрочной платежеспособ-ности

стр.590 / стр.490 + стр.640 + стр.650

Возможность погашения долгосрочных займов и способность работать длительное время

Коэффициент наличия собственных оборотных средств

Итого по разделу III баланса + сумма стр.640,650 – итого по разделу I баланса/ итого по разделу III баланса

Часть собственного капитала предприятия, являющаяся источником покрытия текущих активов

Коэффициент маневренности функциониру-ющего капитала

стр.260 / собственный оборотный капитал

Часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств

Очевидно, что высшей формой устойчивости предприятия является его способность не только в срок расплачиваться по свои обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого оно должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособным.

Финансовая устойчивость предприятия– это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внешней и внутренней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства. В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости. Для детального отражения разных видов источников в формировании запасов используется система показателей, приведенных в таблице 4.

Таблица 4. — Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

О чем речь?

Прежде чем обсуждать типы финансовой устойчивости, надо разобраться с самим понятием. Итак, финансовая устойчивость представляет собой такое положение дел, при котором у предприятия достаточно денег на всех его счетах, чтобы гарантировать и демонстрировать полную платежеспособность. Если предприятие имеет достаточно крепкую и развитую управленческую систему, то его руководство всегда будет осведомлено об уровне изменения тех или иных источников формирования дохода. Это позволит контролировать и влиять на процесс, чтобы гарантировать и обеспечивать платежеспособность.

Методы анализа финансового состояния предприятия

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

К этой группе показателей относятся те, которые характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, а именно:

1) Наличие собственных оборотных средств (СОС).

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы

2) Наличие функционирующего капитала (то есть собственных и привлеченных источников формирования запасов, ФК).

ФК = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).

ОИ = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотные активы

Каждому из названных показателей соответствует показатель обеспеченности запасов и затрат (ЗЗ): формулы их расчета даны в левом столбце таблицы.
Результаты расчетов способны выявить, какова финансовая ситуация на предприятии.

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, то есть организация не зависит от внешних кредиторов.
Этот тип ситуации встречается крайне редко, и подчас свидетельствует не столько о прочном финансовом положении компании, а о том, что ее руководство не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. ФСОК ≥ 0; ФФК ≥ 0; ФОИ ≥ 0.

2. Нормальная независимость финансового состояния гарантирует платежеспособность. ФСОС< 0; ФФК ≥ 0; ФОИ ≥ 0.

3. Неустойчивое финансовое состояние чревато нарушением платежеспособности, однако возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов сохраняется. ФСОС < 0; ФФК < 0; ФОИ ≥ 0.

4. Кризисное финансовое состояние. Организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. ФСОС < 0; ФФК < 0; ФОИ < 0.

Относительные показатели финансовой устойчивости

Анализ относительных показателей заключается в сравнении:

— фактических коэффициентов текущего года с периодом предыдущего года;
— фактических коэффициентов с нормативами;
— фактических коэффициентов предприятия с показателями конкурентов;
— фактических коэффициентов с отраслевыми показателями.

В данном методе оцениваются: коэффициент автономии (дает представление о зависимости от заемного капитала), коэффициент капитализации (соотношение заемных и собственных средств), коэффициент привлечения средств (указывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет краткосрочных заемных средств), коэффициент финансовой независимости (показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования), коэффициент финансирования (показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных), коэффициент маневренности собственного капитала (показывает, какая часть чистого оборотного капитала приходится на 1 руб. собственных средств), коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности и другие.

Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они дают возможность определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.

Виды

Теперь поговорим о самих типах устойчивости, которые существуют.

1. Абсолютный тип финансовой устойчивости. Он характерен тем, что все запасы, которые принадлежат предприятию или организации, полностью могут покрыться с помощью оборотных активов. Иными словами, мы можем говорить о том, что компания не зависит от каких-то внешних кредиторов, она может оплачивать платежи. Также эта система характеризуется тем, что в ней нет каких-либо сбоев во внутренней и внешней финансовой дисциплине. При этом абсолютная финансовая устойчивость описывается неравенством. В нем оборотные средства компании превышают сумму затрат и запасов. Надо сказать, что в реальной жизни данный тип финансовой стабильности попадается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость. В такой ситуации компания покрывает запасы при помощи оборотных средств и привлеченных средств. Описать этот тип стабильности можно неравенством, при котором сумма оборотных средств и пассивов больше запасов и затрат. При этом запасы и затраты больше, чем собственные оборотные средства. С точки зрения менеджмента, такая ситуация наиболее благоприятна для предприятия.
3. Неустойчивое финансовое положение. Оно характеризуется тем, что компания испытывает трудности с платежеспособностью. При этом она может восстановить равновесие, если ускорит оборачиваемость запасов, сократит дебиторскую задолженность и пополнить собственные средства. Проявляется неустойчивая финансовая позиция в сбоях финансовой дисциплины, нерегулярном поступлении денег на расчетный счет, нестабильной рентабельности, отклонением от финансового плана.
4. Кризисное финансовое положение. Оно характерно тем, что компания зависима от всего и может в любой момент стать банкротом. Все денежные активы, ценные бумаги и даже дебиторская задолженность не могут покрыть кредиторскую задолженность предприятия.

Оценка запаса финансовой устойчивости

Важным направлением финансового анализа является маржинальный анализ, который базируется на исследовании соотношения между тремя группами экономических показателей «затраты — объем производства (реализации) продукции — прибыль». Методика маржинального анализа раскрыта в главе 6. Основой этой методики является разграничение затрат в зависимости от объема деятельности предприятия на условно-переменные и условно-постоянные. Экономической категорией финансовой устойчивости предприятия является запас финансовой безопасности.

При проведении финансового анализа предприятия важно определить за пас финансовой устойчивости (зоны безопасности), под которым понимают объем реализации, обеспечивающий предприятию определенную устойчивость его финансового состояния. Для этого используются такие показатели:. – выручка от реализации (без НДС и акцизного сбора);

– выручка от реализации (без НДС и акцизного сбора);

– полная себестоимость продукции;

– прибыль;

– постоянные и переменные затраты;

– маржинальный доход.

На основе этих показателей рассчитывают порог рентабельности и запас финансовой устойчивости. Порог рентабельности представляет собой соотношение суммы постоянных затрат в себестоимости продукции к удельному весу маржинального дохода в выручке:

(7.42)

где — порог рентабельности; — постоянные затраты в себестоимости продукции; — удельный вес маржинального дохода в выручке.

Экономическое содержание этого показателя состоит в том, что определяется та сумма выручки, которая необходима для покрытия всех постоянных затрат предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при этом равна нулю.

На основе информации о пороге рентабельности рассчитывается показатель финансовой безопасности (запас финансовой прочности ) предприятия, представляющий собой разность между фактическим уровнем продаж и его критическим объемом. Он рассчитывается в абсолютной величине и долях процентов от ожидаемого объема продаж:

(7.43)

Произведем расчет запаса финансовой устойчивости для ОАО «Комфорт» и проанализируем его в табл. 7.6.

В отчетном периоде необходимо было реализовать продукцию на сумму 2752,8 тыс. руб., а в базисном периоде — на 3624,1 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равняется нулю. Фактически чистая выручка от реализации составила в отчетном периоде 4699,4 тыс. руб., а в базисном периоде — 4400,0 тыс. руб., что выше порога рентабельности на 1946,6 тыс. руб. (41,42%) и 775,9 тыс. руб. (17,6%) соответственно. Это и есть запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшиться еще на 41,4% и 17,6% в соответствующие периоды и только тогда рентабельность будет равняться нулю.

Если выручка упадет еще больше, то предприятие станет убыточным, будет «проедать» собственный и заемный капитал, станет банкротом. Поэтому следует постоянно следить за порогом рентабельности и запасом финансовой устойчивости.

Таким образом, показатель безопасности выполняет роль индикатора операционного риска. Чем он выше, тем безопаснее ситуация, так как риск снижения точки равновесия меньше. Чем ниже точка равновесия продаж, тем при прочих равных условиях меньше риск ведения дела и более надежно инвестирование. Если объем продаж находится на уровне порога рентабельности, то предприятие только покрывает совокупные расходы на производство продукции и не имеет финансового источника в форме прибыли для развития бизнеса. При уровне объема продаж ниже порога рентабельности деятельность предприятия убыточна и его финансовое состояние ухудшается, что, в конечном счете, может привести к банкротству.

(помощь с решением задач, обсуждение вопросов по математике).

Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала в активах)

Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:

Коэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал / Активы

Нормативным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7. Но необходимо учитывать то что, коэффициент независимости значительно зависит от отраслевой специфики (соотношения внеоборотных и оборотных активов). Чем выше у предприятия доля внеоборотных активов (производство требует значительного количества основных средств), тем больше долгосрочных источников необходимо для их финансирования, а это означает что, больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

Отметим что, в международной практике распространен показатель debt ratio (коэффициент финансовой зависимости), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в США и европейских странах считается 0,5-0,6. При этом сумма обязательств не превышает величины собственных средств, что обеспечивает кредиторам приемлемый уровень риска. В странах Азии (Япония, Южная Корея) достаточным считается значение 0,3. При отсутствии обоснованных нормативов данный показатель оценивается в динамике. Уменьшение значения свидетельствует о повышении риска и снижении финансовой устойчивости. Причем, с увеличением доли обязательств не только повышается риск их непогашения, кроме того, возрастают процентные расходы, и усиливается зависимость компании от возможных изменений процентных ставок.

Анализ финансового состояния предприятия

Для определения положения компании проводится анализ ее финансового состояния: в ходе расчетов, интерпретации и оценки финансовых показателей обнаруживаются уязвимости предприятия, для устранения которых затем разрабатывается ряд мер, а также выявляются резервы повышения эффективности производства.

Анализ может проводиться как службами предприятия, так и инвесторами, поставщиками ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. В первом случае целью будет обеспечение непрерывности входящего потока финансов и дальнейшее их распределение таким образом, чтобы получить максимальную прибыль; во втором – поиск возможности наиболее выгодного вложения средств и исключение потерь.

Типы финансовой устойчивости предприятия

Существует 4 типа финансовой устойчивости предприятия:

1) Абсолютная финансовая устойчивость. Этот тип предполагает ситуацию, при которой все запасы предприятия могут быть покрыты собственными оборотными средствами. Это означает, что деятельность организации абсолютно налажена, отсутствие кредитов и неплатежей, финансовую дисциплину;

2) Нормальная финансовая устойчивость. В данном случае для покрытия запасов предприятие помимо собственных оборотных средств использует также долгосрочные привлеченные.

3) Неустойчивое финансовое положение. Это положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятия, при котором наблюдаются задержки в поступлении денежных средств на расчетные счета фирмы, задержки выплаты заработной платы, невыполнение плана по прибыли. Тем не менее, возможность восстановления равновесия сохраняется за счет: пополнения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4) Кризисное финансовое состояние. В этой ситуации предприятие является практически банкротом. Наблюдается недостаток как денежных средств, так и краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности для покрытия полученных кредитов и займов.

Показатели обеспеченности запасов и затрат

В процессе функционирования предприятие может иметь разную финансовую устойчивость. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств

(7.10)

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат

(7.11)

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

(7.12)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости предприятия:

(7.13)

Расчет трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Другие важные показатели

Отдельно следует рассмотреть еще ряд показателей, которые могут косвенным образом осветить ситуацию касательно типа финансовой устойчивости предприятия.

Есть индекс, который показывает, насколько компания обеспечена собственными оборотными ресурсами. Это значительный показатель, который демонстрирует именно собственную, а не заемную долю в оборотных средствах.

Рассчитывается он отношением, где в числители записывается разница между собственными средствами предприятия и откорректированными необоротными средствами, а в знаменателе – общая сумма оборотных активов.

Показатель, показывающий уровень отношения дебиторской задолженности к активам. Он демонстрирует, сколько нам должны и какова доля это долга в общих активах

Это тоже важно, поскольку дела обстоят плохо, если активы состоят в основном из дебиторской задолженности

Выводы по результатам расчета показателей финансовой устойчивости

Если показатели финансовой устойчивости, находящихся в рамках нормативных значений, это свидетельствует о высокой независимости от внешних источников привлечения финансовых ресурсов, низкой вероятности банкротства, способности быстро приспособиться к изменению конъюнктуры рынка и т.д. В то же время чрезмерно высокие значения показателей, например, показателя финансовой автономии может свидетельствовать о том, что организация использует имеющийся потенциал частично.

Экономическое содержание и нормативные значения показателей следующие:

 — Сумма собственных оборотных средств — этот показатель указывает на ту часть оборотных активов предприятия, которую можно финансировать за счет своих финансовых ресурсов. Нормативным показателем является наличие на предприятии суммы собственных оборотных средств в положительном размере.

— Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами говорит о способности предприятия финансировать оборотные активы за счет собственных средств. Нормативным значением является 0,1 и выше. В случае низкого значения необходимо привлекать дополнительные средства для покрытия разрывов в платежном календаре.

— Маневренность рабочего капитала — этот показатель указывает на часть запасов предприятия, которые финансируются за счет собственных оборотных средств. Способность покрывать объем запасов за счет собственных средств свидетельствует о хороших перспективах развития предприятия, низкой потребности в дополнительном привлечении заемных средств и потенциально низком объеме финансовых затрат. Положительным является уменьшение значения показателя.

— Маневренность собственных оборотных средств указывает, какая часть собственных оборотных средств находится в денежной форме. Высокое значение показателя свидетельствует о способности быстро отвечать по своим краткосрочным обязательствам за счет собственного капитала.

— Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов свидетельствует об уровне финансирования запасов за счет долгосрочных источников финансовых ресурсов. Положительной динамикой является увеличение показателя.

— Коэффициент покрытия запасов указывает, какая часть запасов обеспечена нормальными источниками финансирования запасов. Положительной динамикой является повышение значения этого коэффициента.

— Коэффициент финансовой независимости указывает, какую часть активов предприятие способно профинансировать за счет собственного капитала. Нормативным значением показателя является 0,4 — 0,6. Значение ниже свидетельствует о высоком уровне финансовых рисков, а значение выше может означать, что имеет место неполное использование потенциала (в случае положительного показателя эффективного финансового левериджа).

— Обратным к предыдущему является коэффициент финансовой зависимости, а его нормативное значение — около 2.

— Коэффициент маневренности собственного капитала позволяет определить долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Положительное значение свидетельствует о достаточности собственных финансовых ресурсов для финансирования внеоборотных активов и части оборотных. Положительной динамикой является увеличение показателя, а нормативным значением — 0,1 и выше.

— Коэффициент концентрации заемного капитала противоположен коэффициенту автономии и позволяет определить долю активов предприятия, которая финансируется за счет долгосрочных и краткосрочных заемных ресурсов. Нормативным значением соответственно является 0,4-0,6.

— Показатель финансовой стабильности — свидетельствует о соотношении собственных и заемных средств, а нормативным значением является единица.

— Коэффициент финансовой устойчивости позволяет указать, какая часть активов финансируется за счет долгосрочных источников финансирования — собственного капитала и долгосрочных заемных финансовых ресурсов. Высокое значение показателя свидетельствует о низком уровне риска потери платежеспособности и хороших перспективах функционирования предприятия. В частности о том, что банкротство в текущем году субъекту хозяйствования не угрожает. Нормативным является значение 0,7-0,9.

Список использованных источников

Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp.

Когденко В.Г., Экономический анализ / Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2011. — 399 с.

Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия / Учебник. — М.: КноРус, 2016. — 332 с.