Депозитарий и его функции

Где лучше держать акции: в депозитарии или в реестре?

Поскольку депозитарий – профессиональный участник рынка, требования к нему довольно жёсткие. Так, по российскому законодательству, помимо лицензии, депозитарий должен иметь аттестаты от ЦБ как минимум у пяти сотрудников. Кроме того, деятельность депозитария регулярно проверяется ЦБ. И всё же, абсолютной гарантии безопасности активов быть не может.

Риски, связанные с хранением бумаг в депозитарии

У начинающих инвесторов часто возникают вопросы о преимуществах и недостатках учёта ценных бумаг в реестре и в депозитарии. В большинстве случаев это зависит от задач, стоящих перед инвестором. Если инвестиционная стратегия связана с долгосрочным накоплением бумаг («купить и забыть»), предпочтительной может оказаться регистрация прав собственности на бумаги непосредственно в реестре эмитента. Основной аргумент в пользу этого подхода – защита от потенциального банкротства брокера, а также от риска, связанного с совершением сделок РЕПО.

Предположим, клиент брокерской компании намерен совершить маржинальную сделку с ценными бумагами, которых у него нет. Для этого брокер кредитует его бумагами, которые занимает у других клиентов. В случае форс-мажора (тонкий рынок, неожиданное происшествие, связанное с компанией-эмитентом), может возникнуть дефицит определённых бумаг на рынке, из-за чего инвестор временно или окончательно потеряет доступ к своим активам. Подобные случаи – редкость, но их вероятность всё же не равна нулю. Например, в конце 2014 г. своих акций лишились многие из клиентов российского брокера «МФЦ». Руководство этой компании в сговоре с депозитарием «Ингосдеп» неоднократно осуществляло крайне рискованные операции с бумагами клиентов, не ставя их в известность.

Чтобы полностью предотвратить подобные ситуации, следует передать учёт ценных бумаг со счёта депо в реестр эмитента. Ещё одно преимущество отказа от услуг депозитария – экономия средств при долгосрочном инвестировании, когда торговые операции могут не совершаться годами. Несмотря на то что ряд депозитариев (например, депозитарий Газпромбанка) не берут отдельную комиссию за свои услуги, в общем случае они платные, либо оплата депозитария заложена в торговые комиссии или абонентскую плату за ведение брокерского счёта.

Ещё один вид рисков, связанный с хранением бумаг в депозитарии, – отзыв лицензии у брокера со стороны ЦБ. В этом случае инвестор не теряет бумаги, но вынужден переводить их в другой депозитарий, а по сути, переходить на обслуживание к иному брокеру. Кстати, в случае отзыва лицензии брокер обязан проинформировать всех клиентов за месяц до прекращения своей деятельности.

Главное преимущество депозитария перед реестром

Основной плюс учёта ценных бумаг в депозитарии – оперативность совершения сделок купли-продажи. Кроме того, благодаря доступу к биржевой ликвидности, такие сделки могут совершаться по более выгодным ценам, чем по двустороннему договору между покупателем и продавцом. Депозитарий осуществляет брокерские услуги по поручению инвестора с отражением всех коммерческих операций до завершения торговой сессии. Продажа акций, учтённых на счёте депо, может иметь лишь одно затруднение: если покупатель по каким-либо основаниям не желает связываться с депозитарием. В таком случае для совершения сделки покупатель должен будет предварительно открыть в реестре акционеров лицевой счёт со статусом «владелец». Для этого ему необязательно изначально обладать акциями эмитента.

Оформление купли-продажи ценных бумаг через реестр

Совершение биржевых сделок купли-продажи ценных бумаг напрямую через реестр акционеров не предусмотрено российским законодательством. Совершение заранее оговорённых сделок между конкретным покупателем и продавцом требует оформления передаточного распоряжения, которое нужно подать регистратору. В документе, в частности, указываются:

• личные данные продавца бумаг;
• наименование и число бумаг;
• статус продавца (владелец или номинальный держатель);
• данные лица, на счёт которого переводятся бумаги и пр.

Переход прав собственности на бумаги оформляется регистратором в течение 3 дней.

Депозитарий акций

Один из наиболее часто возникающих вопросов у инвесторов, только начинающих инвестировать в ценные бумаги заключается в том, что им не совсем понятно, как компании-эмитенты узнают, что именно я купил и являюсь держателем акций на текущий момент. Ведь ценные бумаги можно купить и продать за 10-15 мин. и повторять подобные сделки по несколько раз в день.

Ответ достаточно прост – никак. Для того, чтобы понять кому выплачивать дивиденды или кто, является держателем акций на определенный день (пример, при закрытии реестра с целью выплаты дивидендов) эмитенты делают запрос в депозитарии акций. Его часто также называют расчетным. Таким образом, депозитарий акций – связующее звено между компанией, выпускающей акции и инвесторами. Однако передача информации эмитентам не единственная функция таких организаций.

Ключевые задачи депозитария акций намного шире и сосредоточены на:

• Обеспечении сохранности и точного учета ценных бумаг по каждому счету,
• Своевременном отражении перехода прав на ценные бумаги,
• Распределении причитающихся доходов между держателями акций,
• Проверке расчетов биржи при совершении операций,
• Присвоении и смене номинального держателя активов,
• Обработке данных о наложении и снятии обременительных мер на финансовые инструменты и т.д.

Кроме инвесторов и трейдеров – физических лиц, основными клиентами депозитариев акций являются:

• юридические компании, включая брокеров и дилерские центры,
• кредитные организации.

Простыми словами депозитарий ценных бумаг необходим для поддержания нормальной торговли на фондовой бирже. 

Типы депозитариев

Депозитарии бывают 2 типов:

• Обыкновенные. Это биржевые организации, отвечающие за сохранность ценных бумаг и операций купли-продажи с ними, также осуществляют учет прав собственности на них.
• Реестродержатели. Это специальные компании-депозитарии, выполняющие основные функции, предусмотренные для депозитариев законодательно и дополнительно присматривающие за правомерностью сделок с ценными бумагами всеми контрагентами.

Контроль за всеми компаниями, выполняющими услуги депозитариев с 2012 года возложен на НКО АО Национальный расчетный депозитарий. Его также называют Центральным.

Схема получения доходов для инвестора выглядит примерно так:

• Организация-эмитент перечисляет рассчитанный купонный доход или дивиденды в центральный депозитарий,
• Там проводится проверка прав расчетных компаний-депозитариев на получение дохода. Если предоставленная информация сходится, то производится перевод.
• Только после этого причитающиеся выплаты распределяются между инвесторами.

Благодаря такому алгоритму действий, эмитент освобожден от обязанности собирать информацию о каждом акционере, а количество банковских переводов сокращается в тысячи раз. 

Тарифы

За предоставляемые услуги депозитарий получает вознаграждение в виде комиссий. Говоря о ситуации в целом, следует отметить, что тарифы для физических лиц являются более низкими, нежели для организаций. Давайте рассмотрим реалии Российской Федерации. Открытие счета для физического лица осуществляется, как правило, бесплатно. Это хороший тон. А вот юридическим лицам нужно заплатить несколько тысяч рублей. К тому же им предстоит довольно трудоёмкая операция. Если точнее, то нужно будет провести анализ пакета учредительского документа и внешне, проводя параллели, можно сказать, что это очень сильно напоминает открытие расчетного счета. Также весьма лояльны депозитарии к физическим лицам и в плане хранениях их акций и иных эмиссионных бумаг на счетах людей. Это делается или вовсе бесплатно, или же за небольшое вознаграждение. А вот юридические лица платят комиссию, которая, как правило, является фиксированной и составляет примерно около 0,1 % стоимости ценных бумаг.

Есть разница и при выполнении депозитарного поручения. Так, для физического лица его стоимость ниже, чем для юридического в полтора-два раза. Также стоить отметить ещё один важный момент

Неважно, к кому обращаться – частный или же национальный депозитарий, у них всех проведение операций с ценными бумагами, которые имеют документальное представление, является значительно дороже, чем с электронными. Это объясняется высокой трудоемкостью

Ведь в таком случае необходимо провести проверку их подлинности, пересчитать и поместить в соответствующее безопасное помещение. Поэтому можно уверенно сказать, что депозитарий – это организация, которая только рада прогрессу, поскольку он помогает экономить.

Оговорки и их юридические последствия

Оговорка — одностороннее официальное заявление государства при подписании, ратификации, принятии или утверждении им международного договора или присоединении к нему, посредством которого государство желает исключить или изменить юридическое действие определенных положений договора в их применении к данному государству.

Оговорка не может быть принята, если:

• данная оговорка запрещается договором;
• договор предусматривает, что можно сделать только определенные оговорки, в число которых данная оговорка не входит;
• оговорка несовместима с объектом и целями договора.

Право на оговорку является суверенным правом каждого государства. Оно дает возможность стать участником договора государствам, которые принимают основные положения договора, его объект и цели, но в силу различных причин не могут согласиться с отдельными, чаще всего второстепенными, частями договора.

Оговорка и возражение против нее должны быть сделаны в письменной форме и доведены до сведения договаривающихся государств — участников договора или имеющих право стать ими.

Если оговорка сделана при подписании договора, подлежащего ратификации, принятию или утверждению, она обычно содержится в ратификационной грамоте, в протоколе об обмене или сдаче на хранение ратификационных грамот или же в обоих этих документах. Государство — участник договора может в любое время снять оговорку или возражения против нее.

Депозитарная ячейка

Развитие всей банковской системы началось именно с обеспечения хранения ценностей. Появление прочих продуктов (кредитование, вклады и прочее) произошло позже. Сперва этим занимались частные лица и церковь. По мере роста денежной массы и количества операций появлялись «торговые дома» – прообразы современных банков.

Сегодня одним из вариантов хранения ценностей является банковский депозитарий – депозитарные ячейки, которые размещаются в спец. хранилище кредитно-финансовых организаций. Если просто, то это ящики разных размеров в шкафах огромного сейфа в банке. Хранить там можно любые ценности независимо от вида. Они размещаются на условиях конфиденциальности, банк не в курсе содержимого.

Использование такого инструмента обеспечения хранения ценностей имеет ряд преимуществ:

• Перечень ценностей широк – от наличности и украшений до антиквариата, предметов искусства. Есть запрещенные к размещению предметы, к которым относятся те, что изъяты из оборота, наркотики, оружие и продукты питания;
• Надежность и безопасность. Даже оборудованные сейфы в домах с сигнализацией не могут обеспечить такую защиту как в банке. Банкротство банка в период пользования ячейкой никак не скажется на ее содержимом и депонент получит ценности обратно в полном объеме;
• Быстрое оформление договора аренды ячейки при минимуме документов;
• Свободный доступ арендатора ячейки к ее содержимому без ограничения количества посещений;
• Конфиденциальность. Банк не вправе даже открывать информацию о том, имеется ли у лица ячейка в банке, кроме официальных запросов гос. органов (ФСБ, МВД, суда).

Нередко к использованию ячейки прибегают при совершении какой-либо возмездной сделки. Однако в данном случае нет страховки от мошенников. Последние могут получить доступ к ячейке по подложным документам. Некоторые банки уже идут по пути проверки подлинности сделок, например, с недвижимостью. Они запрашивают информацию в Росреестре о переходе прав собственности.

Это не единственный недостаток. Так, независимо от причин аренды ячейки к числу недостатков можно отнести:

• Простой денег. Они не работают и не приносят дохода, если хранятся в ячейке. Более того, еще и клиенту требуется платить за аренду и не такую уж малую сумму;
• Возможность изъятия. В случае проблем с законом ценности, хранящиеся в депозитарной ячейке, проще обнаружить правоохранителям, и содержимое может быть изъято по решению суда или с санкции прокурора;
• Банк не несет ответственности за содержимое. В договоре между банком и клиентом предусмотрена обязанность КФО охранять доступ к ячейке, но не то, что в ней размещено. Последнее выполняется, когда заключается договор ответственного хранения и все ценности передаются банку по описи с подтверждением подлинности и стоимости;
• Необходимость постоянного продления действия договора. В случае забывчивости клиента такие бонусы как анонимность и прочее перестает обеспечиваться по окончании срока аренды. Более того, освобождая ячейку, сотрудники могут повредить случайно имущество, хотя потом будут и обязаны компенсировать причиненный вред.

Примеры

Чтобы заниматься депозитарной деятельностью в России нужно зарегистрировать юридическое лицо и получить соответствующую лицензию в Банке России. Требования к претендентам довольно жесткие: минимум 20 миллионов личного капитала, современное оборудование, наличие учетных счетов, квалифицированных работников с допуском (выдается после сдачи специального экзамена).

Лидеры в рейтинге российских депозитариев – несколько организаций: СДК, Гарант, ИНФИНИТУМ, Газпромбанк, Внешэкономбанк.

Мировые депозитарии

В большинстве стран мира Центральные депозитарии — это коммерческие организации, созданные крупными участниками торгов, обычно при национальных фондовых биржах. Некоторые из них стали выполнять функции Международных Центральных Депозитариев (ICSD), которые осуществляют расчеты по сделкам с международными ценными бумагами, такими как еврооблигации. Многие также оперируют различными внутренними активами, обычно через прямые или косвенные (через местных агентов) отношения с местными структурами. Примеры международных депозитариев — Clearstream (ранее Cedel), Euroclear и SIX SIS.

Euroclear занимается внутренними и международными сделками, включая такие активы как облигации, акции, производные инструменты. Предоставляет услуги финансовым учреждениям, расположенным в более чем 90 странах. С 2013 года Clearstream и Euroclear имеют допуск на российский рынок.

Euroclear также выступает в качестве Центрального депозитария (CSD) для  Бельгии, Нидерландов, Финляндии, Франции, Ирландии, Швеции и Великобритании, являясь крупнейшим международным центральным депозитарием в мире. Второй по величине в Европе — Clearstream, принадлежащий Deutsche Börse AG.

Интересно отметить, что держателем активов в таких депозитариях будете записаны не вы, а ваш брокер. Так что в теории брокер может совершать манипуляции с чужими бумагами, однако брокерские счета на зарубежных рынках страхуются: до 20 тысяч евро в Европе и до 500 тысяч долларов в США. К тому же некоторые брокеры по запросу могут создать обособленный депозитарный счет, что скорее всего повлечет дополнительные расходы.

Несмотря на то, что основанная в 1973 г. в Нью-Йорке американская депозитарная трастовая компания DTC рассматривается как национальная, а не как ICSD, она владеет более 2 трлн. долл. неамериканских ценных бумаг и американских депозитарных расписок (ADR) из более чем 100 стран. Общий объем активов превышает 10 трлн. долларов.

(Visited 302 times, 1 visits today)

Методы учета и хранения ценных бумаг

ЦБ рассчитывают в штуках — для этого возможно применение нескольких методов:

• открытого — вычисление общей суммы бумаг без их индивидуальных характеристик (серии, номера, разряда);
• закрытого — учет отдельной ЦБ по персональным признакам;
• маркированного — классификация бумаг по категориям и по числу, исходя из их особенностей (например, на продажу, заложенные и так далее).

При сохранении ЦБ используются два метода:

• сейфовый — депозитарий выступает исключительно хранилищем для активов (нет сообщения с эмитентами);
• связанный — кроме сохранения и формирования отчетности, оказывает эмитенту дополнительные услуги: информирует о встречах акционеров, уплате прибыли по активам, выступает агентом по платежам и так далее.

За сохранность активов клиентов ответственность полностью возлагается на депозитарий

Понятие депозитария международных договоров.

Депозитарий международных договоров играет важную процедурную роль, связанную с функционированием международных соглашений, особенно многосторонних договоров, и несет ответственность за хранение подлинных документов. В конце XIX века государства стали заменять обмен ратификационными грамотами между всеми сторонами, подписавшими какой-либо документ, гораздо более простой практикой депонирования таких документов в одном месте. В зависимости от пожеланий договаривающихся сторон, центральным депозитарием обычно назначается либо министерство иностранных дел участвующего в переговорах государства, либо Генеральный секретарь Лиги Наций, а позднее – Организации Объединенных Наций. Сегодня обычной практикой является назначение в качестве депозитария международного договора либо компетентного органа международной организации, либо государства, под эгидой которого созывается конференция для проведения переговоров по определенному документу.

Что такое репозиторий?

Кратко остановимся на связанном с депозитарием понятием «репозиторий». Основные направления деятельности репозитория – сбор и регистрация информации о производных финансовых инструментах и договорах РЕПО, заключенных на внебиржевом рынке. Репозиторий может выбрать только брокер. В русском языке есть некоторая путаница, поскольку встречается как написание «репозиторий», так и «репозитарий». Репозиторием называют и хранилище данных в более широком смысле, например хранилище файлов.

В России зарегистрировано два репозитория: ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» и ПАО «Санкт-Петербургская биржа».

С момента запуска отчетности по сделкам репозиторий НРД зарегистрировал свыше 17 млн. договоров стоимостью в 1 685 трлн руб.

Теперь представлять в репозиторий информацию обязаны следующие участники финансового рынка:

1. брокеры и дилеры
2. биржи
3. банки, страховые и кредитные организации
4. депозитарии, регистраторы и клиринговые компании
5. негосударственные пенсионные фонды
6. управляющие компании

Кратко

1. 1
   Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг с лицензией от ЦБ. Он хранит записи о том, какими акциями и облигациями владеют его клиенты. Брокер и депозитарий обычно работают внутри одной компании.
2. 2
   Депозитарий помогает вам общаться с компаниями: он участвует при выплате дивидендов, выкупе акций, общем собрании акционеров и внебиржевых сделках.
3. 3
   Брокер может брать ваши деньги и ценные бумаги и зарабатывать на этом, если вы разрешите ему в договоре. Так брокер окупает свою работу и работу депозитария.
4. 4
   Если ЦБ отзовет у лицензию у депозитария, у вас будет время, чтобы перевести ценные бумаги в другой депозитарий.
5. 5
   Надежность депозитария зависит от надежности всей брокерской компании. Чтобы проверить это, смотрите на дату выдачи лицензии и число клиентов. Еще более надежный вариант — депозитарий в крупном госбанке.

Депонент

Этот термин равен по значению с определением «депозитор». «Депонировать» понимается как отдавать на сохранение, класть в банк. Депонент — сумма оплаты труда, которая осталась  на хранение предприятием.

Депонент, в первом значении слова – вкладчик,  предоставивший вещь на хранение, внесший ценности в депозит государственного учреждения. Депонент как соответственно современное понятие в экономике – физическое или юридическое лицо, который является законным хозяином денежные средства, временно отданные на сохранность другому физическому или юридическому лицу, владельца депозита. Практически в конце двадцатого века этот термин приобрел ещё одно значение. Этим определением начали называть физическое лицо – сотрудника, который не была вовремя выплачена зарплата. Итак конкретное определении термина: депонент – это лицо, которое не получило своевременно положенные ему денежные доходы и выплаты. Примером могут служить рабочие и служащие, не получившие в срок (обычно три дня) начисленную им заработную плату, лица, которые пострадали из – за удержания, а основой являются исполнительные документы судебных органов.

Сопряженное понятие – депозитарий. Депонент это лицо, которое воспользовалось услугами депозитария по сохранности ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги. Им же является лицо, которое открыло в головном депозитарии или субдепозитарии, соответственно по договору, счет депозитный и которое теперь имеет право отдавать распоряжения на выполнение операций по своему  депозитному счету.  Также депонент и депозитор имеют общую этимологию и одну и ту же суть. Эти слова как современные понятия в экономике, являются тождественными.

Суть

При заключении договора с брокером, открываются два счёта:

1. Брокерский, на котором хранят денежные средства.
2. Депозитарный, где учитывается информация о приобретённых ценных бумагах, их наименование и количество.

Депозитарий является электронным хранилищем данных, подтверждающих право владения ценными бумагами. Другими словами, это сервер, фиксирующий операции и смену владельцев активами на фондовых рынках. Депозитарий работает по схеме, напоминающей безналичные банковские счета. Владелец совершает разнообразные операции: пополняет счёт, снимает деньги, осуществляет покупки и переводы. На депозитарном счёте меняются лишь цифры, которые отражают итоговый остаток.

На территории России функционирует более 400 депозитариев. Большинство из них – обособленные подразделения, владельцами которых являются брокерские или управляющие компании. Чтобы вести депозитарную деятельность, компания должна иметь лицензию Центрального банка РФ.

Благодаря депозитариям, большинство документов обращается на фондовых рынках в безналичной форме, но существуют и бумажные документы: сертификаты и векселя (депозитные, закладные, сберегательные). Хранением таких документов занимается учётная организация или хранилища компании, с которой заключён договор.

Заключение

И как результат, можно уверенно сказать, что депозитарий – это незаменимая организация для владельца ценных бумаг. Напоследок хочется дать несколько советов относительно выбора структуры, с которой следует работать. Условно она должна соответствовать таким параметрам:

Быть надежной. Это определяется величиной финансовых рисков и собственных средств. Данную информацию представляет «Национальная ассоциация участников фондового рынка».
Размер комиссионных

Следует проявлять особенное внимание, когда предлагается слишком низкая или же высокая цена. Следует помнить, что депозитарий – это специальное юридическое лицо, на которое будет возложена обязанность слежения за ценными бумагами

И его услуги должны быть оценены адекватно.
Предоставляемый спектр услуг. Некоторые депозитарии могут предложить только учет и хранение акций, инвестиционных паев и облигаций. Иногда же они могут выступать и в роли брокера. При выборе всегда нужно понимать, что хочется: простое хранилище или же доступ к фондовому рынку. Во втором случае следует дополнительно прочитать договор и убедиться, что он не будет иметь возможность совершать собственные операции при использовании ваших средств. В противном случае компания должна будет платить определённый процент.

В случае чего есть центральный депозитарий, с жалобой или же за консультацией к которому можно обратиться.